华泰长城：商品市场企稳，郑糖小幅反弹

　　文华财经(编辑 那娜）--国内商品市场在前个交易日跳水后终于有所企稳，跳水队队长棉花同学做出表率拒绝单边下行。而豆类和螺纹钢等较稳健的品种表现更是明显偏强。白糖期货也就跟随市场氛围小幅反弹。SR1109合约早盘低开低走，但随后止跌反弹，最终小阳报收于7024点，涨129点。成交量有所减少，但持仓量略增。

　　现货方面,产区现货市场报价持平为主，部分地区小幅下调。其中柳州下调了十元，昆明和甸尾下调了三十元，其他不变。而销区方面也大致持平小幅波动。目前广西的现货报价已经上升至7200元以上，云南则稍低约7100元。期货价格相对现货倒挂对期货价格形成一定支撑。由于判断二季度内现货中期难以上涨，而短期一时又看不到大跌的迹象。因此期货应视贴水多少操作，若期货贴水现货太多，则不考虑做空，甚至可以少量参与反弹。反之可在期货与现货大致平水甚至略有升水时适当建立空头仓位。

　　主力持仓方面，多空双方持仓变化不明显。多头方面，具有现货背景的珠江期货和华泰长城期货合计增持了五千五百手多单，尤其是珠江期货增持的力度更大，值得关注。而空头方向上，华泰长城期货增持了不到两千手空单，浙江大地期货和浙商期货合计减持了近四千手空单。单日的持仓变动方向偏多一点。且整体上主多持仓仍略占上风。仓单库存方面近期变化不大，目前总得仓单库存折合现货就只有两万多吨而已，依然维持很低水平，可见现货的紧张程度。此外期货贴水的结构也令现货商不愿意注册仓单。库存对价格形成利多。

　　消息面上，截止到3月28日，广西收榨糖厂家数已经达到65家（约三分之二），目前的天气情况有利于糖厂顺利收榨。而湛江方面只有一家糖厂尚未收榨，目前已经比去年多榨了15万多吨甘蔗，整体来看本榨季生产已经接近了收官阶段，预计最终产量会比上榨季略有减少（或不足700万吨），当前这个时间点前后也就成为食糖供应量最大的时段。

　　经验来看，每到三月上旬之后，多数年份期糖价格总是回落或者见到阶段高点。因此大趋势依然略偏空。若SR1109合约在本次调整中重新有效跌破7050点，则具备较深幅度调整的条件。在此点位之下操作上可以考虑中短线空头操作，有效突破7050之后止损即可，目前而言空单还可以谨慎持有，7050被有效突破之后就暂不考虑空头。 （陈树强）