发改委发话重整钢铁9股比肩包钢股份

　　发改委透露重要政策 钢铁业十二五重新布局　　国家发改委的人一说话，现场的几十家钢铁企业马上就安静了。所有人都想要认真听听这个来自产业协调司的官员，给这个历来被政策关注颇多的行业带来了怎样的消息。

　　这是3月21日的一个行业内部会议。上述官员透露，从今年开始，整个“十二五”期间，中国钢铁产业开始重新布局。首要目标是全国39家城市型钢厂，按照沿海沿边的原则，五年时间内，搬离城市。

　　东方财富通手机炒股软件 揭秘手中股票不涨怎么办？ 小心上涨途中突然杀跌 好消息！千足金条免费赠送 　　相关政策正在制定。文件名称为《钢铁产业生产力布局和调整规划》，这是国家“十二五”规划下属18个重点规划之一，经国务院审批通过后将开始实施。

　　一旦开始行动，这将是自抗战时期以来，中国钢铁史上最大规模的集体迁徙，涉及产能2.28亿吨，是目前全国钢铁总产能的30%。

　　国家发改委官员显然考虑到这一政策信号给所有在场人员带来的震动。她特意提醒说，“我们会有序推进城市钢厂的搬迁，大家一定要注意是有序，不是所有的钢厂都搬迁。”

　　尽管如此，一场钢厂搬离城市的运动已不可避免。国家发改委随后将会发布钢厂需要搬迁的五个条件，只要能够同时满足这五个条件的，将必须搬离城市。

　　在当天的会议讨论中，宝钢集团发展规划总监吴军向在场的发改委、工信部、环保部的官员和几十家钢铁企业的规划负责人问道：“北京奥运会，首钢搬迁了；上海世博会，浦钢搬迁了；广州亚运会，广钢搬迁了，下一个被搬迁的将会是谁？”

　　根据政府的规划，吴军得到的答案将不是“下一个”，而是“下一批”。

　　搬迁新规

　　按照政府的打算，实际上要搬离城市的不只钢铁一个行业，还包括有色、化工等行业企业。国家发改委官员说，“这是从环保、城市居民的生命安全做出的考虑，因为这些都是高污染产业。”

　　国家发改委希望通过布局调整，能够实现产业结构调整和优化，同时解决中国钢铁工业不平衡、不协调、不可持续的“三不综合症”，城市型钢厂正是其突出代表。

　　中国目前存在的城市钢厂，大多是建国初期，为了建设城市和发展工业而兴建的。有的地方，则是城市因钢厂而生。50多年来，城市钢厂为地方经济发展立下汗马功劳。发展至今，很多都成为当地重要的就业和财税来源，对于那里的居民和职工来说，已经无法分清钢厂和城市的界限。

　　但随着最近几年，各地“跨越式发展”理念的兴起，钢厂正越来越成为城市跨越的障碍。国家发改委官员说，有一部分城市钢厂，与城市定位发展是不相符合的，矛盾也越来越突出。

　　根据国家发改委最新的摸底结果，全国位于省会直辖市的钢厂有20个，城市型钢厂总共有39个。2009年，39家的城市钢厂的总产能是2.28亿吨，占全部总量的39.5%，也就是说，中国近40%的产能是由城市型钢厂创造的。

　　这并不意味着，2.28亿吨的产能都需要全部搬迁转移。国家发改委的官员说，城市钢厂搬迁，要科学论证，因地制宜，统筹规划，依据钢厂发展和城市功能定位的差异，以优化钢铁产业布局为目标，逐步推进城市钢厂搬迁工作。

　　据透露，国家发改委将会划定城市钢厂搬迁的条件，涉及五个方面。具体内容还在制定中，一旦制定完成将会征求行业意见。

　　知情人士说，一些有较好的资源依托、城市对钢厂的依赖性较大，并有较强竞争力的大型城市钢厂应该不会搬迁，而对于已经与城市发展存在明显冲突的、装备落后、且整个区域内钢铁产能已经过剩的中小型城市钢厂来说，要么被搬迁，要么被关闭或转产。搬迁的钢厂需要选择资源、运输和市场条件较好的区域，建设高水平的钢厂，但总量会被严格控制。

　　国家发改委官员透露说，在“十二五”期间，对东北、华北和华东地区的钢厂会采取减量调整；对东南和西南地区，将会是等量淘汰和改造；西部地区将是适度增量，跨越发展。

　　这意味着，城市型钢厂根据自己所属的不同区域，命运已经基本被划定。

　　据悉，首批纳入搬迁计划的钢厂有五家，分别为公司、青岛钢铁集团、杭州钢铁集团、石家庄钢铁公司、合肥钢铁公司五家钢厂。它们已经出现在政府的名单上。迁徙的代价注定会很沉重，粗略计算仅这五家钢厂总资产约为700亿，员工8万人，总产能超过两个老首钢，达到2000万吨。

　　在搬迁的同时，政府对“十二五”期间钢铁产业的要求是严格控制产能规模，五年内基本保持在目前的产能水平。而眼下，国务院对三年内不核准任何新建钢铁项目的禁令尚未撤销，搬迁项目能否拿到核准批文尚未可知。企业则在怀疑，城市钢厂更多向沿海沿边布局，对于市场和整个庞大臃肿的钢铁行业来说，究竟会面临怎样的考验。

　　沉重之路

　　无论是对企业还是地方政府，城市钢厂搬迁，都非易事。从计划、选址、论证到最终的建设乃至投产，一般至少需要5年。再加上，最近几年整个钢铁行业利润处于历史低位，新钢厂要想正式实现盈利，则需要更长的时间。

　　从目前已经搬迁的钢厂来看，“赚钱”似乎仍是一种奢望。以首钢曹妃甸项目为例，自2005年开始搬迁，至今已经6年，尽管国家同意返还首钢4年增值税、所得税共计38亿元，同时给予国债贴息19亿元以及其他资金支持170亿元，至今其曹妃甸项目仍为亏损；鞍钢的鲅鱼圈项目也未真正实现盈利。

　　为举办世博会，宝钢从2006年便开始将其位于浦东新区的浦钢搬迁至宝山罗泾，耗资超过140亿。3月24日，宝钢集团发展规划总监吴军对本报表示，对于新浦钢来说，还谈不上盈利。

　　对于宝钢、首钢、鞍钢这样的大钢厂来说，搬迁后盈利尚如此艰难，对于那些本身盈利水平就差甚至亏损的中小钢厂来说，搬迁之后的盈利预期将更加渺茫。

　　而搬迁过程中遇到的各种变数也将影响到钢厂乃至地方的发展。广钢和柳钢的搬迁即是例证，这两家背后分别依托宝钢和武钢的两大巨头的钢厂搬迁工作至今已经7年有余，仍未获批。

　　举世瞩目的首钢曹妃甸基地于2005年开始建设，由首钢和唐钢联合投资，规划1500万吨精品钢材基地，一期工程规模800万吨，总投资635亿。2008年10月，曹妃甸一期工程点火烘炉成功，但由于遭遇经济危机，曾被寄予厚望的首钢曹妃甸基地，一直拖延近一年后才正式投产，按照首钢的计算，如果当时就投产，首钢每生产一吨钢就将亏损1000-2000元。

　　事实上，直到今天，曹妃甸项目仍在亏损。不仅如此，由于河北省力推当地钢铁重组，占曹妃甸49%股份的唐钢，正在计划退出。首钢发展规划部相关人士承认，“首钢曹妃甸项目确实遇到了一些困难，包括亏损等，有些是由市场造成的，有些是由于搬迁中一些问题没有处理好造成的。”

　　河北冶金行业协会秘书长王大勇说，首钢曹妃甸亏损不全是因为搬迁，它本身有很多的原因，选址问题，受市场、环境、原材料方方面面的影响。

　　首钢搬迁至曹妃甸，不仅品尝到了亏损的苦涩，而且还见证了螺纹钢、线材等“大路货”钢材价格超过一贯被称为“高端精品”的冷轧板材价格的全过程。在业内一些人士看来，这对一直过于强调钢铁产品向高端升级的产业政策导向来说，是一个莫大的讽刺。

　　中国冶金工业经济研究中心副主任陈凌表示，曹妃甸项目是新建厂脱离了实际，追求高标准、追求大投资。从行业发展说，钢厂投资应该是有一个前提的，不能这么跳跃，说干就干。但首钢新建基地就是追求口号式的东西，投资最高，不考虑需求。“当然首钢搬到曹妃甸是为了行业的发展，但是发展脱离经济，投入那么大，建立之日就是亏损。”

　　宝钢集团发展规划总监吴军说，钢厂搬迁，需要一个漫长的过程。一般都需要好几年的时间，这个过程中，对于企业来说，第一个面临的就是资本的损失，此外还涉及到职工分流安置、对新厂区和新市场的熟悉等问题，但最主要的是原有企业队伍和技术能否继续延续。钢厂搬迁，并不是拆几座高炉，新建几座高炉那么简单。

　　吴军坦言，无论是对于宝钢还是首钢，搬迁新建的钢厂就像一个新生的婴儿，要求马上就有回报是很难的。但他也表示，中国钢铁企业面临的市场正越来越恶劣，经营压力越来越大，这意味着钢厂搬迁所面临的压力巨大。

　　工信部原材料司钢铁处的官员说，钢厂搬迁有利于资源整合，短期内亏损是有原因的，重组人员安置，资金短期内肯定也不能立刻落实到位，出现亏损是肯定的，但是长期内还是这个情况就需要研究了。（中国经济网）

　　杭萧钢构(600477)：构筑双重底 低吸正当时

　　建筑钢结构市场是目前我国的新兴产业，并得到国家有关政策的积极扶持。与传统钢筋混凝土结构相比，建筑钢结构具有工程周期短、空间利用率高、相对重量小、抗震性好、环境污染小等优势，市场前景广阔。

　　公司作为国内首批建筑钢结构定点企业，拥有钢结构专业承包壹级资质、专项工程设计甲级资质，是国家火炬计划重点高新技术企业，发展规模居国内同行业首位。同时公司在1月15日公布了股权激励计划，对公司管理层有一定的激励作用,对今后业绩增长起到良好的推动作用。

　　二级市场方面，该股跟随大盘出现了一轮较大的调整，近期逐步走稳，双底形态逐渐形成，建议投资者逢低关注。（华融证券 沈刚）

　　西宁特钢(600117)：转型过程弹性十足 铁矿资源丰富

　　2009 年公司实现营业收入51.9 亿元,同比下滑25.6%;实现利润总额0.9 亿元,同比下滑71.25%;实现净利润0.3 亿元,同比增加314.6%;实现每股收益0.05 元,每股经营活动产生的现金流量净额0.24 元。分配预案为10 派0.5 元(含税)。

　　尽管净利润大幅增加,但这一涨幅是基于前一年的微利。公司06年以来向资源类公司转型的过程并不顺利,在09年便遭遇了资源品价格的低迷,铁精粉、焦炭的产量也没有放量。如何顺利通过资源业务的磨合期,增加经营的稳定性,是公司面临的主要问题。

　　1、 政府补贴和债权减免是盈利的主要贡献。09年归属上市公司股东的净利润3476.8万元,扣除非经常损益后的净利润仅为991.7万元,可见非经常性损益是公司的主要盈利贡献点。营业外收入4259.5万元,占利润总额的50.1%,其中政府补贴1542.6万元,通过结清债权人欠款为条件,获得债权减免利得2081.9万元。

　　2、 高企的期间费用率制约公司盈利能力。公司各主要产品的毛利率均在14%以上,但盈利能力不佳。期间费用率高是主要原因。09年公司综合毛利率15.33%,但营业利润率仅有1.0%。期间费用率高达13.5%,远高于行业4.5%的水平。其中财务费用率5.9%,管理费用率4.9%,销售费用率2.8%,均有大幅下降空间。

　　3、 资金短缺问题亟需解决。未来几年公司处于资源业务的扩张期,2010年公司计划投资的新建及改建项目涉及资金6亿元,而09年末公司货币资金仅9.2亿元,靠现有资金难以运转。09年末,公司的资产负债率已高达72.2%,资金压力明显,预计2010年公司将进行再融资。

　　4、 上调评级至"推荐"。公司资源品的产量释放速度低于我们的预期,而计划中的2010年资源产品产量仍然没有大幅增长,但公司的业绩弹性十足。预计2010年国内铁精粉和焦炭价格将在高位振荡,铁精粉和焦炭的盈利有望回升,我们预计公司10、11年EPS分别为0.18元、0.30元,对应PE59.2、35.5倍,对应PB3.2倍,上调评级至"推荐"。（平安证券 聂秀欣）

　　凌钢股份（600231）：铁矿石业务利润激增

　　公司上半年实现净利润27392万元,同比增长11.72倍。公司净利润大幅增长的原因之一在于铁矿石盈利大幅增加。报告期,该公司控股子公司凌钢股份北票保国铁矿有限公司完成铁精矿50万吨,同比增长15.78%;实现营业收入43989万元,同比增长66.28%;实现利润总额12439万元,同比增长11.2倍;实现净利润9320万元,同比增长11.3倍。这主要受益于上半年铁矿石价格的大幅上涨。数据显示,唐山(66%湿基不含税)上半年最高创下1075元/吨, 均价也在864元/吨左右,按照公司铁矿营业与价格匡算,其铁精粉平均售价在879.78元/吨,为公司净利润增长做出了重大贡献。从目前铁矿石价格的走势来看,铁矿石下半年均价可能较上半年出现一定幅度的下降,但总体应维持在高位,预计吨矿净利在120元/吨以上,有可能贡献净利在6000万元以上。

　　公司上半年中宽热带营业收入149909.30万元,同比增长29.72%;营业利润16812.15万元,较去年同期85.35万元暴增196倍。这主要是由于上半年钢材价格普遍上涨,且板材价格表现好于棒线材,该产品毛利率上升所致,公司中宽热带毛利率由09年上半年的0.07%一举跃升至11.21%,增加近11个百分点,成为公司利润来源的重要一极。

　　目前,钢材又一轮去库存化尚未结束,部分下游市场需求出现了一定放缓,预期钢材及铁矿石平均售价将较上半年有所下降,三季度将成全年利润低点,四季度则有望缓慢回升。基于此,我们预计公司下半年净利润较上半年将出现明显下降,降幅约30%,全年净利润则有望达到46566万元,预计基本EPS为0.58元,继续给予该公司“买入”的投资评级。（英大证券 张文丰）

　　河北钢铁(000709)：业绩符合预期 盈利能力大增

　　上半年公司实现营业收入586.85 亿元，同比增加43.43%；净利润7.32 亿元，同比增加1440.00%；EPS 为0.10 元，符合预期。收入及净利润的大幅增长主要是得益于钢价的回升、公司整合合力的发挥及降本增效措施的实施。

　　毛利率同比小幅提升，环比有所下滑

　　公司上半年综合毛利率为5.97%，同比增长0.87 个百分点。一、二季度单季度的毛利率分别为6.7%、5.32%，环比下滑趋势明显。与行业特点类似，公司4 月份盈利达到高点，5、6、7 月业绩呈下降趋势，而8 月份受益于钢价的反弹，业绩将触底反弹。

　　司家营铁矿盈利能力大增

　　司家营铁矿上半年销售收入11.18 亿元，净利润3.11 亿元，净利率高达27.81%(09 年司家营铁矿净利率仅为11.04%)，对于公司EPS的贡献为0.0147 元。

　　估值优势及邯宝优质资产注入，维持“买入”评级

　　我们预测公司10 年、11 年公司EPS 分别为0.18 元、0.25 元，目前股价仅为3.95 元，对应PB 为0.95，估值优势明显，邯宝项目为集团内的优质资产，低于净资产的增发价难以出现，继续给予公司“买入”评级。（广发证券 马涛）

　　宝钢股份(600019)：估值十分便宜

　　作为国内最大的钢铁厂，宝钢股份目前的估值相当于1.1 倍2010 年预期市净率，低于1.12 倍的国内同业平均水平及1.30 倍的全球同业平均水平。另外，尽管今年盈利回升，但目前估值甚至低于去年1.30 倍的平均水平。

　　盈利应于3 季度见底，之后企稳回升。公司的下游行业仍保持良好的增长态势。

　　影响评级的主要风险

　　经济或宝钢主要的下游产业(如汽车和家电)出现大幅下挫。

　　估值

　　由于公司公告盈利高于市场普遍预期， 我们将2010-2012 年盈利预测上调103%-153%。目前估值相当于1.1 倍2010 年预期市净率，颇具吸引力。基于2009年全年1.30 倍的平均市净率，我们将目标价从7.18 元上调至8.00 元。（中银国际 乐宇坤）

　　广东明珠(600382)：未来华南铁矿明珠 凸显区域资源优势

　　公司目前为实业及投资并重的综合类企业 公司是一家以实业经营及投资为主的综合型公司，为广东省高新技术企业及技术创新优势企业。实业方面公司主要涉及贸易、发电设备、阀门、制药、酿酒等领域，股权投资方面其持有广东大顶矿业、大庆市商业银行等股权，已形成了多产业、多元化共同发展的格局。

　　各项业务进退分明 大力优化业务结构 公司主营业务较为分散，近些年根据实际运行状况对一些盈利能力较差的业务予以抛弃，而对一些盈利能力较强的业务给予加大投入。公司目前退出了建筑安装、房地产等业务，逐步减持了阀门、药类等业务，而对矿业投资、发电设备加大了投入，使公司的盈利能力得到了加强。

　　大顶矿业股权为公司看点 未来存在注入预期 公司03年开始对广东大顶矿业进行股权投资，06年进行了增持，目前持有其19.9%股权。大顶矿业是国内少有的高品位露天铁矿，目前储量在12887.3万吨，平均品位在43%，高于国内矿山平均水平10%，具有明显成本优势，随着此部分收益对公司业绩影响逐渐加大，后期不排除继续增持股权及大顶矿业注入上市公司的可能性。

　　铁矿石价格上涨将给公司业绩带来爆发性增长 10年铁矿石长单协议涨价幅度高于先前市场预期已成为大概率事件，如涨幅在90%以上将与目前现货市场价格接近，从而在一段时期对目前现货价构成支撑效应。考虑到铁矿开采成本的刚性，矿价继续上涨将给矿山企业盈利带来爆发性增长，广东明珠通过其持有大顶矿业股权将间接受益。

　　投资建议 公司目前仍属于一家以贸易、发电设备、制药、酿酒经营为主的综合类企业，但随着公司投资矿业收益对公司贡献的提高，公司具有进一步增持大顶矿业股权的可能性，且不排除将大顶矿业注入上市公司的可能，公司未来存在转型矿业公司的可能性。目前大顶矿业与广东明珠为同一实际控制人，注入在操作层面上并不存在实质性的障碍。我们预计公司10-12年每股收益分别为：0.48元、0.54元、0.58元。鉴于公司目前大顶矿业股权投资收益增长的确定性及未来存在的矿业资产注入预期，给予公司“强烈推荐”投资评级。（第一创业 巨国贤）

　　方大特钢(600507)：中期高转增 资源注入持续进行

　　半年度业绩符合预期。方大特钢10年上半年实现收入62.63亿，同比增加22%；加权平均净资产收益率6.4%,同比增加了7.46个百分点；实现归属母公司的净利润1.17亿，折合EPS 0.17元，较上年同期呈现较大幅度增长(上年同期实现归属于母公司所有者净利润为-1850 万元)，符合我们和市场预期。效益的增长主要在于市场需求的有效把握，对标挖潜技术经济指标的不断提高，以及新产品的有效开发。

　　公司生产运营良好。公司上半年累计产铁118.11万吨，产钢132.63万吨，产材(坯)125.8万吨；自发电7416万kwh，占总用电量的12.71%。铁、钢和材产量同比均实现大幅增长。其中，针对汽车市场火爆的需求，公司大幅增加了其优势产品-弹扁的产量，上半年共生产45万吨，同比增长65%以上，占全部钢材总量的35%。此外，还生产汽车板簧2.2万吨，同比增长13%以上。公司上半年的生产和盈利指标均顺利完成。

　　资产注入持续进行。公司自年初以来，明确表示将为公司注入以铁矿石为主的多项资产，以降低公司成本，保证公司的持续发展。公司启动了多项上游资源的收购行动，并承诺将条件成熟的资产直接注入上市公司，条件不成熟的由集团公司先行收购后再行注入。公司已分别于2月和6月收购年产20万吨(51%权益)和35万吨(70%权益)的铁精粉矿山。此外，还竞得新余市巴丘园矿区铁矿普查探矿权。公司的资产注入还远未结束，公司将在近期完成其它多项矿山资产的注入。预计到年底公司将拥有超过100万吨(权益)的铁精粉生产能力。上述资产的收购将大幅提升公司的后期盈利能力。

　　维持买入评级。公司前期承诺的铁矿石和焦化资产注入仍在正常运作中，预计将在近期完成，这将提升公司的盈利和估值。此外，公司公告以资本公积向全体股东每10股转增9 股。公司股价在前期跟随市场出现调整后，提供了一个较好的买入机会。因此我们维持公司“买入”评级，预计公司10、11年业绩分别为0.68、0.93元。（申银万国 赵湘鄂）

　　抚顺特钢(600399)：未来“一看潜力释放 二看重组”

　　1. 连续第九年微利。其净利润和EPS注相对自身上市时的水平，ROE相对同类公司与行业均值，都持续处于低位(图1~2)。一季度基本延续2009年的季度平均水平。2. 缺少了外延式增长，吨钢“负担”沉重。2009年抚顺特钢钢材产量较2004年的高点下降了17%。吨钢各项费用、人工与折旧之和高达1453元/吨(图3)。虽然吨钢边际贡献有1500元/吨之多，但吨钢净利润仅有50元/吨(图4)。

　　3. 启动大规模技术改造，至2010年1季度末负债率已达到70%。结合2009年6月董事会会议的决议公告，未来3-5年内计划工程投资将达44.7亿元，相当于再建一个抚顺特钢的投资规模。未来的年均新增在建工程将大大高于过去年均1.5亿元的规模。同时需向银行贷款26.6亿元，自筹18.1亿元，皆对公司是一个较大的考验。大规模技改其对业绩的改善作用还需观察。

　　4. 高温钢已成长为盈利支柱。2009年贡献2.24亿元毛利，占公司总毛利的65%(图5)。5. 《高管年薪制管理暂行办法》待股东大会审议。在2009年的第二次临时股东大会上，仅通过了原则性的《股权激励计划》(面向高管)，但具体条款无一获得通过。《年薪制管理办法》将再次试图强化高管薪酬与公司绩效改善之间的关系。

　　6. 未来抚顺特钢“一看潜力，二看重组”。抚顺特钢目前行业领先的吨钢边际贡献几乎没有转化为利润，其中蕴含着巨大的利润增长潜力。另一方面，2009年东北特钢集团的另一上市平台——“大连金牛”，已实现壳资源转让。通过抚顺特钢实现东北特钢整体上市的可能进一步增大。

　　7. 但由于上述两项不确定性较大，在其潜力真正开始释放和重组方案出台前，不随行业上调评级，维持中性评级。预计2010年~2012年EPS在0.05~0.10之间，对应当前股价，PE为80~140倍。（平安证券 聂秀欣）

　　酒钢宏兴(600307)：业绩优于行业平均 区位优势独特

　　业绩环比改善，总体略低于预期：公司上半年粗钢产量378 万吨，实现营业收入197 亿元，分别同比增长35%和70%。归属上市公司股东的净利润4.08 亿元，全面摊薄每股收益0.20 元，同比增长220%。上半年吨钢净利润在普钢类公司中位列中上水平。二季度净利润环比增46%。公司历来受资本市场重点关注，该业绩略低于券商业绩预测。

　　吨钢毛利行业领先，吨钢净利润业内中上：公司2009 年定向增发收购资产后，由于并入了采矿到烧结的前工序利润，吨钢毛利有明显提升(2010 年4 月《吨钢毛利反周期运行》)。报告期为410 元/吨，创5 年内新高，处于行业领先水平。但同时销售费用和管理费用较增发收购前也有大幅上升，与毛利的上升大幅相抵，上半年吨钢净利润列行业中上。此外2009 年的增发大幅摊薄了每股产钢量，这对今年的EPS 有摊薄作用。

　　业内最优的中板业绩：上半年中板毛利率高达24%，预计是业内最优水平。

　　会计政策和估计变更：同日发布《关于公司变更会计政策和会计估计的公告》。变更内容包括，调高坏账准备计提比例，减少当期净利润2,238 万元；调低固定资产折旧速率，增加当期净利润29,416 万元；延长无形资产摊销年限，增加当期净利润258 万元。其中固定资产折旧政策变更的影响最大。变更前，酒钢的固定资产折旧速度处于行业较高的水平，变更后更能真实反映公司的经营状况。

　　盈利预测与估值：公司业绩略低于预期，但会计政策的变更起到了部分对冲效果。2010~2012 年的EPS 预测，分别从0.60、0.30、0.45 元，调整至0.57、0.37、0.53 元。以8 月20 日9.32 元的收盘价计算，PE 分别为16.3、24.9 和17.6 倍，PB 为1.85倍。公司具有完整的产业链，独特的资源优势和区位优势。维持“推荐”评级。（平安证券 聂秀欣）