金利丰：国美走势改善 可于2.6港元吸纳

金利丰黄德几

　　经历7个月的股权之争后，国美电器(493)日前由新董事会主席张大中带领下，公布2010年度业绩，期内收入录得19.3%升幅，达509亿元(人民币，下同)，纯利亦升39%至19.6亿元，毛利率则升1.62个百分点至11.6%，业绩优于预期。

　　集团期内继续淘汰低效益门店，分店净增长100间，分店总数达826间，同店销售收入增长21.8%；至于拥有非上市店铺约494间，现时暂没有计划注入上市公司。管理层表示，将对提升单店效益为主导的“五年战略”进行修订，未来加大力度扩张门店网络，并主攻二级市场，预计开店支出为10亿至12亿元。

　　集团期内手持现金62.3亿元，负债比率急降34.6%至13.8%，主要是可换股债券的赎回及换股减少了整体负债所致。另外，去年内地网购用户占1.61亿人，增48.6%，市场潜力庞大，而集团去年底收购的库巴网为内地第三大电子商务网站，前景优越。另外，集团早前分别与联通(762)和中电信(728)达成战略合作，于集团的销售网络设立手机客服中心，预料新销售模式对收益带来正面影响。

　　值得一提，同行竞争对手苏宁去年实现净利润按年升38.8%，至40.12亿元，收入营业收入升近3成至755亿元，毛利率升至18.14%，单在中国拥有1,311家连锁店；相比之下，国美仍具相当大的提升空间。

　　走势上，去年11月11日裂口高开，升至3.38元(港元，下同)遇到阻力，形成一浪低于一浪形态，3月17日跌至2.34元止跌回升，昨日股价重上20天和50天线，快步随机指数(STC)%K线续走高于%D线，移动汇聚背驰指数(MACD)牛差距扩阔，走势逐渐改善，可候低在2.6元水平吸纳，反弹阻力为3元，不跌穿2.34元可续持有。