货币政策转向从调总量到调结构

　　央行货币政策委员会日前召开一季度例会，有关专家分析——

　　日前，央行货币政策委员会召开了2011年第一季度例会，据央行28日发布的新闻稿称，“会议认为，当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展”。

　　对于这次例会，有专家解读为货币政策紧缩放缓。对此，北京大学经济学院教授曹和平昨日接受记者采访时说，“我并不认为传递出的信号是货币政策紧缩放缓的迹象。更多的是货币政策调整从控制货币总量逐渐向结构调整方向转变，比如一些产能过剩的行业信贷收紧，要与其他行业区别对待。这是一个转型的时期，所以政策方面也是一个相对的迷惑期。”

　　产能过剩等行业信贷或被控

　　曹和平认为，“当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展”这句话本身就有些模糊。如果因为没有再强调“货币信贷和流动性管理及防范金融风险的任务仍然艰巨”，就判断得出货币政策紧缩放缓的迹象还是有些牵强的。

　　政策的调整固然要向宏观调控的方向发展。曹和平分析，其实例会的声明中也并没有确定政策的方向，“会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向较快发展，但发展中的问题依然突出。”声明还表示，“要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响”。

　　曹和平告诉记者，从这些话当中应当可以找到其埋下的伏笔。

　　“关注国际国内经济金融最新动向及其影响，这句话的话外音是，如有新的动向，政策还是要进行调控的。目前我们的经济形势正面临走向的困惑，一方面要收紧政策，另一方面信贷紧缩后企业融资已经出现了困难；政策为了达到控制物价的目的，经济增速就会被牺牲。这些都是矛盾，所以货币政策正在经历转型，不再单纯从货币总量上进行调控，而是有针对性地收紧某些行业、领域的信贷，如一些产能过剩的行业。”曹和平说。

　　真正紧缩放缓或在下半年

　　清华大学经济管理学院副教授张陶伟的看法则有些不同。

　　他认为，目前通货膨胀的压力依旧非常严重。不仅粮食价格在上涨，大宗商品价格在上涨，工业品价格在上涨，而且日化产品的价格也在集体上涨。

　　这种已经传递到生活各个领域的价格上涨，透露出的信息就是通胀已经是全方位的。既然今年抑制通货膨胀是首要任务，各类商品价格没有下降，那么政策暂时不会放缓。

　　张陶伟分析，今年4、5月份可能是通货膨胀的高峰期，所以现在谈紧缩的货币政策放缓或许为时过早。“货币紧缩政策这个大方向不会改变，未来仍将采取多种货币政策共同调控。况且，由于此前货币政策调控已经令经济增速有所放缓，房地产调控政策频出之后，各地房屋交易量也有所下滑。政策放缓需要资金，所以即便是政策发生改变，预计也会是在今年下半年。”

　　(记者 吴丽娟)