东兴期货：棉花弱势尾盘跳水 收储价低长期利空

　　文华财经(编辑 楼怡婷)--一、期货行情回顾

　　郑棉主力09合约开盘28595元，收盘报28400点，下跌1.65%。成交量为1910362手，持仓量减少10002手至364608手。

　　二、重要影响因素分析

　　消息面：3月31日报道，国家发改委3月30日正式发布2011年棉花临时收储预案。2011年9月1日至2012年3月31日，我国将在棉花主产区天津、河北、山西、江苏、安徽、江西、山东、河南、湖北、湖南、陕西、甘肃、新疆13省(区、市)进行收储。2011年度棉花临时收储价为，标准级皮棉到库价格每吨19800元(公重)。

　　外盘消息：美棉7月合约上一交易日收盘186.85美分/磅，下跌0.60%。棉花期货周三小幅收高，分析师称因受助于投资者买盘，与此同时市场人士准备好迎接美国农业部(USDA)明天将公布的关键种植报告。

　　国内现货市场：3月31日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为30128，下跌207点。相对1105合约收盘价的期现价差为1728元。之前受电子盘波动影响魏桥的采购价格下调了500元/吨，三级棉28500元，四级棉28100元/吨，囤棉企业心态不稳，出货愈加积极。前几日棉花价格 松动之余库存量不多的纺织企业少量采购，当前的库存基本在3、4个月左右。随着昨晚2011年收储预案出台，棉花临时收储价为，标准级皮棉到库价格每吨 19800 元（公重），受此影响，不少棉花企业认为打击不小，今日市场极其冷清，买卖双方观望情绪浓厚。3月31日中国进口棉价格指数（FC Index M）为220.45，下跌0.92。进口成本按1%关税价36729元/吨，按滑准税价格37011元/吨。

　　撮合交易：3月31日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交17980吨，与上一个交易日相比增加5800吨，订货量减少460吨，累计订货量为93380吨。今日市场放量减仓，低开下跌。MA1105均价28433元，下跌667元。MA1109均价28328，下跌540元。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头减仓1818手至122878手，空头增仓7141手至105368手。净多单17510手。今日主力净空头寸大增。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为556张，有效预报为354张。

　　三、技术分析

　　棉花09合约：今日收下小阴线。盘中最高点28655，最低点28130。技术指标看，RSI和KDJ向下；MACD走低，绿柱放大。今日盘中再创新低，短期28000有一定支撑。

　　四、投资建议

　　今日棉花尾盘大跌。从公布的棉花收储价格19800元/吨来看，相对目前期货和现货价格都偏低。按照成本计算，仅供农民保本。而国家在播种季节推出收储政策，意图在稳定农民信心，但对种植面积扩大不利。政策导向上，依旧以保持为主，除了关心棉花价格，更担忧粮食安全。而收储价格较低也使得市场担忧国家认为价格会出现下跌提前稳定市场价格。总体消息属于长期利空。今天美国农业部报告对市场影响较大，如果公布的种植面积大于1350万英亩，不论明天涨跌，都可以继续做空。如果为1300万英亩，则要观察后市棉纱走势。总体上看，后市继续走低的概率较大，投资者可以保持空头思路。

　　（东兴期货研发中心 张郡凌）