期指四连阴后更需把握市场节奏

　　期指上周三之后的上攻走势曾给市场带来一定遐想，而紧接着的“四连阴”却似乎再次把市场热情浇灭。截至昨日收盘，期指主力1104合约较本周一时的高点下跌了93点，跌幅近2.8%，指数重归前期振荡区间。

　　但尽管如此，接受采访的分析师大多仍对后市抱有信心。据分析，昨日期指在现货收盘之后的15分钟尾盘内出现小幅反弹，且多是由主力空方获利之后的主动平仓了结，这也在一定程度上表明空方后市继续大力看空的程度有限。

　　现货市场方面，前期因年报业绩靓丽和低估值优势走强的银行、地产等权重板块，由于缺少新的增量资金注入而出现回调，并拖累了指数走势。东海期货分析师吴小艳表示，虽然昨日权重板块集体收跌，但创业板指数却小幅收红，可见创业板在连续五日杀跌近7%之后，短期存在反弹动能，并有望带动一定的市场人气。而权重板块因其低估值的安全边际支撑，周五即便下跌，空间也将相对有限。

　　在央行近期大力度公开市场操作回笼资金后，政策面的利空已在逐步消散。银河期货付鹏认为，目前央行已经在执行从紧缩到稳健政策的过渡，考虑到银行息差优势和地方债务成本问题，央行已“不敢”再大幅加息。

　　另外，央行在连续上调存款准备金率和发行央票后，市场流动性已经出现收敛，在这种情况下更不会轻易加息。“目前资金面不是利空因素，股指下跌主要是由于技术面的调整，加之市场热点还没有形成持续性。可以说，后市宏观层面是利好的。”付鹏表示。

　　吴小艳也表示，截至周三收盘，银行间市场利率依然处于相对低位水平，显示目前市场资金面依然相对宽裕，不会对市场造成压力。

　　近期市场的连续调整与股市正面临的“季末效应”也不无关系。华泰长城期货分析师尹波表示，由于以金融地产为代表的大盘蓝筹股的低估值获得市场的一致认同，未来随着“季末效应”的消除，在没有出现显著超预期负面因素的情况下，股指可望企稳，投资者不必过于悲观，更不要盲目杀跌，相反，可以关注指数持续回调带来的逢低介入机会。

　　在主力持仓方面，昨日部分空头席位大肆减仓获利，而多头割肉动作不够爽快，多空争夺加剧。南华期货分析师严兰兰表示，目前指数下跌惯性依旧存在，但也需提防空头另一部分重要席位大量减仓获利给价格带来的压力，因此建议周五交易以振荡思维对待。

　　今日是国内清明节小长假前的最后一个交易日，投资者操作或将趋于谨慎。吴小艳认为，周五期指可能会继续保持低位振荡调整，但是向下空间有限，估计3200点位置有强力支撑，建议短线波段操作，注意仓位控制。

　　招商期货侯书锋也表示，3月中旬期指在3200点曾经过反复确认，因此在此位置应还有较强支撑，考虑到节日期间的不确定性，投资者应以观望为主。

　　东证期货杨卫东认为，目前期指下跌空间并未封闭，加之清明假期期间外围市场也存在较大不确定性，因此节前以适量减仓为宜。

　　作者：梁楠