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发布时间:2011年04月01日 22:48 | 进入复兴论坛 | 来源:华夏时报
信诚基金 李志军
投资这档事,集中火力打歼灭战还是散弹打鸟比较有效,从来,两派不同意见的人就一直僵持不下。
在现实生活中,分散投资的主张比较主流,我们刚开始做投资的时候,就一直被教育“不要把鸡蛋都放在同一个篮子里”,这句话也几乎成了每一位投资者的座右铭。
但是投资大师巴菲特就说过:“‘不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里’的观点是错误的,投资应该像马克·吐温建议的,把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好它。”作为集中投资的代表人物,巴菲特数十年的核心持仓也就是3-4家公司。在他看来:“如果某个公司不值得你下重注,你就不要参与其中。”
事实上,这两种说法都没错,每一种理论都有它的道理。景气好的时候,几乎每一种理论都有效;景气不好的时候,就算再厉害的投资大师,也照样被套到动弹不得。我们必须从了解这些理论背后的局限着手。
“不要把鸡蛋放在一个篮子里”这句话的真义是,让大家了解风险是很难控制或预测的,为了避免单一市场发生崩盘的巨大损失,所以才建议大家不要将资产过度集中在某一个投资标的。但这同样会因为管理时间和精力的增加,产生新的风险,因为你得花很多精力盯着不同的“篮子”,在篮子差异性大的情况下,如果某些篮子没看好,同样会遭受损失。
那么,我们到底需要的是多个篮子,还是结实的篮子?对于一些成熟的投资者来说,如果自己做投资,要想获得更高收益,投资就应适当集中化。当然,“把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的前提是你具备看好它的能力与胆识——要对投资标的有一定的把握,确定它基本是一只“结实的篮子”。
而如果你不了解某项投资有多大风险,那么,你分散投资就真的有意义吗?如果你非常了解所投资的公司,非常明白该公司的价值现在被低估了,这种情况下,有必要分散投资吗?
当你确认某项投资的价值会越来越大,而当时的股价又严重低估的时候,就应该集中,甚至强度集中。