我们需要多个篮子 还是结实的篮子？

　　信诚基金 李志军

　　投资这档事，集中火力打歼灭战还是散弹打鸟比较有效，从来，两派不同意见的人就一直僵持不下。

　　在现实生活中，分散投资的主张比较主流，我们刚开始做投资的时候，就一直被教育“不要把鸡蛋都放在同一个篮子里”，这句话也几乎成了每一位投资者的座右铭。

　　但是投资大师巴菲特就说过：“‘不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里’的观点是错误的，投资应该像马克·吐温建议的，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它。”作为集中投资的代表人物，巴菲特数十年的核心持仓也就是3-4家公司。在他看来：“如果某个公司不值得你下重注，你就不要参与其中。”

　　事实上，这两种说法都没错，每一种理论都有它的道理。景气好的时候，几乎每一种理论都有效；景气不好的时候，就算再厉害的投资大师，也照样被套到动弹不得。我们必须从了解这些理论背后的局限着手。

　　“不要把鸡蛋放在一个篮子里”这句话的真义是，让大家了解风险是很难控制或预测的，为了避免单一市场发生崩盘的巨大损失，所以才建议大家不要将资产过度集中在某一个投资标的。但这同样会因为管理时间和精力的增加，产生新的风险，因为你得花很多精力盯着不同的“篮子”，在篮子差异性大的情况下，如果某些篮子没看好，同样会遭受损失。

　　那么，我们到底需要的是多个篮子，还是结实的篮子？对于一些成熟的投资者来说，如果自己做投资，要想获得更高收益，投资就应适当集中化。当然，“把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的前提是你具备看好它的能力与胆识——要对投资标的有一定的把握，确定它基本是一只“结实的篮子”。

　　而如果你不了解某项投资有多大风险，那么，你分散投资就真的有意义吗？如果你非常了解所投资的公司，非常明白该公司的价值现在被低估了，这种情况下，有必要分散投资吗？

　　当你确认某项投资的价值会越来越大，而当时的股价又严重低估的时候，就应该集中，甚至强度集中。