华星创业：收购拓展产品线_市占率趋升

　　基金持股占流通股的比例从去年年中的0.04%升至45.82%，去年四季度涨幅51.76%

　　江怡曼

　　去年下半年以来，基金似乎“突然”发现了华星创业（300025.SZ）这家创业板上市公司，纷纷入驻其中。

　　Wind统计显示，截至去年年底，华星创业的基金持股占流通股的比例为45.82%，而在年中，这一数据仅为0.04%。也就是说在短短半年之内，华星创业的基金持股比例增加了45.78个百分点。

　　截至去年年底，华星创业的股东人数为4753户，较三季度减少了39.58%，显示筹码进一步集中。

　　而公司的年报亦显示，在其前十大流通股股东之中，就有7家基金，华夏盛世股票基金、交银施罗德蓝筹基金、上投摩根阿尔法基金都位列其中。

　　与之相对应的是，自去年9月份到12月份，华星创业的确展开了一轮“波澜壮阔”的行情，从9月底的21.30元上涨到了去年高点37.20元，随后虽出现回调，但整个四季度的涨幅仍达51.76%。

　　据了解，华星创业是一家通信技术服务领域的公司，主要提供移动通信技术服务及研发、生产、销售测试优化系统。年报显示，公司2010年营业总收入为2.41亿元，同比增长55.10%；归属于上市公司股东的净利润3969.74万元，同比增长50.53%；基本每股收益0.50元，同比增长19.05%。

　　报告期内，技术服务的收入为1.98亿元，同比增长52.07%，占公司总营收的82.08%，依旧是公司主要收入来源，其毛利率为38.37%，较上年同期下降5个百分点。

　　据了解，这是因为公司扩大高端服务——网络优化业务量及收购明讯网络使得技术服务收入增长的同时，也相应地增加了成本，所以使得其毛利率有所下降。

　　此外，公司的另一大主营业务——系统产品全年的收入为4199.09万元，同比增长75.11%，毛利率提升约8个百分点至62.71%，增强了公司的盈利能力。

　　分析人士认为，随着公司自主研发软件产品比例的继续提升，该项业务的毛利率有望保持在高水平。

　　据了解，公司在2010年分别收购了明讯网络和上海鑫众60%的股权，并已开始实现利润。其中，明讯网络在技术服务领域和公司形成了较好的互补关系，巩固和提升了公司在技术服务市场中的行业地位。

　　而上海鑫众的优势在其优化产品及优化覆盖一体化的解决方案。西南证券分析师马凤桃认为，收购上海鑫众不仅能丰富公司的产品线，同时能延伸公司的技术服务链条，更好地发挥公司“产品+服务”的组合优势。

　　业内人士认为，目前国内第三方移动网络测试优化服务行业市场非常分散，集中度较低，公司通过收购，可以增强其行业竞争力，提高市场占有率。今后随着行业集中度的逐渐提高，华星创业有望在未来的整合中抢占先机。

　　“公司在2011年将继续保持快速增长，一方面是运营商将逐渐加大3G网络的网络优化资本开支，另一方面今年是WLAN(无线局域)网络建设增长的第一年，此外，公司新业务增长主要来自自主研发网优测试工具的量产。”华泰联合证券分析师关海燕认为。

　　据了解，华星创业将为WLAN提供室内分布工程服务，以及WLAN网优测试工具。另外，公司募投项目网优测试工具将在2011年年中量产，分析人士预计该业务将从今年开始为公司贡献利润。

　　截至3月27日，共有90家机构对公司2011年度业绩作出预测，平均预测净利润为0.62亿元，比上年增长56.95%，平均预测每股收益为0.83元。

　　风险提示：

　　公司新产品研发进度低于预期，运营商网优投资减缓。