跷跷板效应愈演愈烈 私募担心最后的洗盘

　　广东新价值投委会主席罗伟广表示，目前“二八”风格转换已经进入第二阶段，银行、地产股也开始启动了，随着经济和政策的明朗，大资金发动一波大行情的可能性也是存在的，而每次在大资金准备启动大行情之前，都会大举砸盘，出现最后的洗盘，从技术上看，如果砸盘的话上证指数有可能跌到2800点

　　黄婷

　　“指数跌幅不大，但亏钱的客户多了。”广州一家营业部的副总经理对第一财经日报《财商》记者说，近期市场的“跷跷板”效应让营业部的不少客户怨声载道。

　　一位重仓持有医药、消费等股票的私募基金经理旗下的基金净值也持续下跌。“股票本身没有问题，是市场情绪在摆动。”该私募基金经理仍然坚持“不减持”，在他看来，近期市场中的“跷跷板”效应正是公募基金等机构调仓换股造成的。

　　“机构要买周期类股票，就只能卖医药股了。”该私募基金经理说。

　　而有券商研究员更直言道：“中小盘股票阶段性下跌的趋势已经不可扭转。”

　　捂紧周期股？

　　上证指数在本周一一鼓作气，一度突破3000点重要关口，但3000点的美景转瞬即逝，本周随后几个交易日，大盘连连下挫，直到周五愚人节当天才终于“多云转晴”。

　　最终本周上证指数收报2967.41点，累计下跌0.35%；深成指收报12699.42点，累计下跌1.87%。

　　对本周市场的调整，中金公司认为主要是投资者两方面的担忧引起。一个是在CPI同比数据仍未见顶的情况下，投资者对包括加息在内的政策调控压力继续担忧；另一个则是投资者开始担心在较高水平的一季度业绩增长之后，因为需求下滑或通胀所导致的中游行业毛利率收窄，上市公司的二季度业绩增速将可能出现放缓。

　　而在指数波澜不惊的背后，A股的“跷跷板”效应则愈演愈烈，蓝筹股与中小盘股走势分化，去年“雄赳赳气昂昂”的中小盘股如今集体沦陷，“海水”与“火焰”的标签又到了风水轮流转的时候。

　　本周，沪深300指数小幅下跌0.66%，与此同时，中小板和创业板股票跌势加剧，中小板综指本周累计下跌3.97%，创业板综指更大跌5.24%。

　　从行业上看，市场风格转换也日渐明朗。本周周期类行业涨幅居前，黑色金属、金融服务、采掘和有色金属4个行业均录得不同程度的上涨，黑色金属涨幅高达2.59%，金融服务也上涨2%。

　　另一边，去年市场的“宠儿”而今则被“打入冷宫”。家用电器、农林牧渔、交运设备和医药生物4个行业指数在本周表现垫底，跌幅均超过4%。

　　“确实到了周期性股票表现的时候了。” 深圳市麦盛投资有限公司首席分析师肖雄文说，低估值的周期性股票会有一波系统性的机会，当前的策略就是“捂紧周期股”。

　　而向来擅长挖掘“隐形冠军”黑马股的北京京富融源投资总监李彦炜也在春节后央行第一次提高存款准备金率后开始买入银行股。“银行股走强是政策背景下的大趋势。”李彦炜说，准备金率连续提高之后，银行的经营环境明显好转，银行股低估值的优势也就更加明显了。

　　小盘股跌势难转？

　　对于连连遭遇调整的中小盘股，资金的态度也开始松动。

　　“近期个股风险很大。”广东新价值投委会主席罗伟广说，中小盘股已经进入了第二波调整，由于市场存量资金不足，周期性股票走强的结果是基金等机构资金“拆东墙补西墙”换来的，在交易量没有放大之前，小盘股的下跌还将持续。

　　李彦炜则认为，从基本面和政策面上看，央行屡屡提高存款准备金率，对中小企业造成正面打击，也是导致近期中小盘股遭市场冷遇的原因。

　　“提高存款准备金率之后，中小企业贷不到款，市场缺钱，调整是必然的。”李彦炜说。

　　“小盘股阶段性下跌的趋势已经不可扭转。”国元证券分析师康洪涛更直言道。康洪涛认为，当前市场的“跷跷板”效应实则是市场内在估值的回归过程，中小板、创业板的高估值已经维持了很长一段时间，偏离合理区间很远，虽然不排除在二季度中小盘股暴跌之后会出现反弹，但反弹仅是技术性修复，中小盘股的下跌趋势已然形成。

　　肖雄文的看法则相对乐观，他认为成长性股票目前表现差一点只是暂时现象，一些有成长性支撑的中小盘股在市场情绪释放之后趋势仍然向上，成长股仍是未来3~5年长期投资的对象。

　　或现“最后的洗盘”

　　对于大盘接下来的表现，罗伟广认为突破3200点的难度仍然较大，由于3月份通胀水平仍然堪忧，市场接下来是否有表现还要取决于经济数据和政策。

　　但他也指出，市场的信心正在增强。“上一次提高存款准备金率市场居然还能突破3000点，而本周在周末有加息预期的情况下，调整到中期支撑位居然也止跌了，说明市场情绪在好转。”罗伟广说。

　　“我目前最担心的是大盘会出现最后的洗盘。”罗伟广表示，目前“二八”风格转换已经进入第二阶段，银行、地产股也开始启动了，随着经济和政策的明朗，大资金发动一波大行情的可能性也是存在的，而每次在大资金准备启动大行情之前，都会大举砸盘，出现最后的洗盘，从技术上看，如果砸盘的话上证指数有可能跌到2800点。

　　罗伟广表示，自己当前的策略是持有重组股、前期涨幅不大的新能源、电网和特高压等股票，以及部分商业地产。

　　康洪涛则表示，当前市场追涨杀跌现象明显，主题炒作持续性差，并非买入持股的最佳时期。这个阶段在注重选股的同时，更要注意持股周期，选择波段持股的策略。

　　“在两市成交量没有突破3200亿元、连续三天放量的情况下，市场出现大行情概率非常小。”康洪涛说。