央行加息 市场趋势有何变化

    加息利空基本消化  市场仍将震荡

    央行在小长假期间终于加息了。对此，我先简单谈谈我对这次加息的三点看法。一，这次加息是在市场预期之内，在上周的节目中，我们的嘉宾多次谈到小长假期间可能面临加息窗口。而且在盘面中有明显体现，成交量也出现连续萎缩。所以，加息政策不会对今天的市场形成较大的扰动。其二，市场似乎对加息、调存已经比较淡定了，很多人似乎预期央行的靴子用得差不多了，市场反而会在政策真空期进行炒作。当然这只是良好的愿望，货币政策的量化会在什么时候引起质变，这些问题或许越来越应该引起我们的重视。就像你吃包子，前面四个都没有吃饱，到第五个是真的饱了。毕竟货币在收缩的时候，迟早会在流动性以及经济增长层面上体现出来。所以，不能对这些政策陌然视之。其三，从去年10月份，央行开始密集发布货币政策以来，有一个基本印象，凡是货币政策出台当天，市场出现高开，最后都出现了低走，反之，如果市场出现低开，结果股指反而会在收盘的时候走高。不知道算不算规律，这个现象仅供参考。再来看机构对央行这次加息的点评。安信证券晨会中有三点值得投资者借鉴。其一、在通胀趋势较为明朗，经济增长的大幅下行风险逐渐被3月中旬至4月中旬的数据排除之后，宏观调控可能将重拾紧缩路线。他们对2季度的经济增长持有相对乐观的看法。在这一背景下，为对抗通胀并在中期内维持正利率，央行可能会在2季度通胀较高时择机再度加息，并在2季度维持偏紧的货币政策立场。其二，在政策紧缩周期，资本市场估值将始终受到流动性收缩和资金成本上升的压制，低估值的股票优于高估值的股票。资本市场可能将继续在估值压力和盈利增长的纠结中箱体运行。方正证券判断，加息对银行板块有利，但对包括地产在内的周期类板块则形成利空，另外这将也使未来市场资金面紧张格局加剧。不过他们认为，加息突至将使得短期内市场所面临的政策利空减弱，这对短期市场而言，反而有利。因此今天市场有望走高，但是这需要以不高开为前提。

    渤海证券：4月份数据会主导市场心态

    4月份的投资刚刚开始，投资者在本月应该注意哪些因素。今天我们看渤海证券的投资策略。他们认为，对于本周市场而言，投资者对于政策的解读、对即将发布的经济数据的预判再度成为影响市场短期走势的核心。比如央行的这次加息，表明了管理层对于通胀的担忧并没有减弱，紧缩的调控方向并未改变；另一方面，中长期贷款利率上调幅度低于短期档次则表明，管理层不希望持续收紧的货币政策给经济带来过大冲击。在经济数据方面，统计局将于4月15日发布一季度国内经济运行数据，而进出口和信贷数据也将在近期相继发布。4月1日发布的PMI数据尽管较3月份的数据有所回升，但回升幅度低于历史同期水平，表明国内经济增长动力的放缓，其中需求端的放缓是主要原因，不仅新订单指数和出口订单指数的回升幅度低于历史均值，而且进口订单指数还出现了小幅回落。综合两方面因素，A股市场在4月份将面临更多挑战，而整体较低的估值水平仍是投资者最好的安全保障，这是市场并不悲观的主要缘由。投资方面，投资者应当继续通过稳健的配仓以降低预期风险，而主题性投资则应作为操作中的有益补充。稳健配仓，可以将金融服务、房地产、建筑建材作为首选标的；对于主题投资，短期内可继续关注保障房建设提速、ST板块的重组等题材，而中长期内经济结构调整所带来的投资机会无疑仍是核心所在，新兴产业及与之相关的稀有金属、节能减排及水利建设相关的设备生产及建筑企业将随着业绩的逐步释放而再度呈现阶梯型走高的总体态势。