信达国际：永利澳门建议趁低吸纳

信达国际 赵曦文

　　永利澳门集团早前公布2010 年度，全年纯利44.22 亿元，按年增长1.14 倍，经调整EBITDA 58.76 亿元，按年增长81.2%。期内，娱乐场收益210.58 亿元，增长59.7%。去年度贵宾赌桌转码数增长约68%至7,090亿元，主要受惠于2009 年11 月增设的两个附设29张贵宾赌桌的私人博彩厅，以及于2010 年4 月在万利开幕时新增37 张贵宾赌桌。非娱乐场业务方面，受惠万利开幕，以及旗下娱乐场项目商店销售额上升，包括客房、餐饮及零售收益净额增长逾50%至13.8 亿元。

　　集团表示，路项目于今年3月、4 月会动工，料2014年底或2015 年初完成，由于未来2年-3 年，永利未有新项目落成，而期内银河娱乐(00027)及金沙中国(01928)均有新赌场开业，或影响永利的市占率，其中前者于路的“澳门银河”于5 月底正式开业，为银娱扩充中场(散客)业务踏出重要一步。

　　澳门博彩业收入连续5 个月上升，3 月份收入达200.9 亿元，同比增长48%。累计2011 年首3 个月达到585.21 亿元，按年增长近49%。市场预期今年澳门博彩收益的增长介乎20%-25%，反映行业续保持较快速的增长。

　　股价上月中于20.00 元现支持回升，并升抵我们早前推介的目标22.00 元，另外14 日RSI 持续攀升，加上MACD 线及讯号线所产生的“牛差”持续扩大，有利股价短期再试高位，因此续建议趁低吸纳。

　　买入价：23.65元(上日收市价：25.15元)

　　目标价：26.70元

　　支持位：21.00元