信达国际：保利协鑫升势转弱 建议趁高减持

信达国际 赵曦文

　　保利协鑫受惠光伏业务飙升及电力业务整年入账，集团上年度收入184.72 亿元，按年大增273.7%；毛利68.11亿元，年增357%。录得纯利 40.24 亿元，相对上年度蚀2 亿元。

　　内地早前公布多晶硅行业新准则，暂不再批出新建多晶硅项目，以保留战略性资源，内地近两年淘汰不少落后生产能力，保利协鑫作为多晶硅最大生产商，预期行业整顿产能后可受惠，加上内地暂停批新建多晶硅项目，保利协鑫的龙头优势更为明显。

　　保利协鑫生产的单晶硅和多晶硅经重整后，质量已得到提升，多了中下游企业向其购货，料未来销售向好。过去多晶硅产能过剩一直困扰行业，但自从中央收紧入行门槛之后，相信问题将会得到解决，不仅利好多晶硅售价，同时可为保利协鑫提供更多的购并机会，凭藉其规模效益优势，盈利增长前景向好。

　　股价上月跌至近50 天线现支持回升，并升抵我们上月中推介时目标价4.50 元，现时股价于去年11 月至今的上升通道内运行，各移动平均线顺势排列，惟股价近日持续受制保历加通道顶部阻力，加上MACD“牛差”现顶背驰，反映股价短期升势转弱，建议趁高减持。

　　上日收市价：4.78元

　　目标价：5.00元

　　支持位：4.30元