信达国际：兖州煤业建议趁回调时吸纳

信达国际 赵曦文

　　兖州煤业集团2010 年全年纯利急升125.4%至92.81 亿元，主要因为煤炭销量及售价上升所致。去年集团销售煤炭4963 万吨，同比增长30.6%，而煤炭业务销售收入329.3 亿元，上升63.7%，毛利率亦增加1.27个百分点至49.45%。集团表示，今年国际煤价有望再创新高，主因日本需要大规模重建，原材料供应届时将会紧张。

　　集团今年的煤炭销售计划为5,400 万吨，目前已签订国内煤炭销售合同及意向3，236.5 万吨。其中，已签订合同899.5 万吨，平均含税基准价比去年度下跌1.2%；余下的煤炭销售价格将随市场变化而调整。至于甲醇的销售计划为61 万吨，集团预计国内甲醇市场趋于稳定，因中国对部分国家进口甲醇实施反倾销措施，同时成本费用上涨，皆对甲醇价格形成支持。

　　中央于“十二·五”期间煤炭产量计划控制在36 亿至38 亿吨，煤矿企业数量将被控制在4,000 家以内。集团早前宣布，以78 亿元人民币投得内蒙古转龙湾井田采矿权，并已与内蒙古国土资源厅签订协议。公司指，将动用自有资金，以现金支付，涉及矿井的设计年产能为500 万吨，已具备开展前期的工作条件。由于转龙湾煤矿质量高、开采成本低，亦是兖煤将业务扩展内蒙古的重要一步。

　　股价早前自保历加通道底部回升，并升抵我们早前推介的目标价25.80 元，惟近日受制保历加通道顶部，加上周线图中MACD 再现“双牛”买入信号，反映股价续具上升动力，建议趁股价回调时吸纳。

　　买入价：28.00元(上日收市价：30.75元)

　　目标价：32.00元

　　支持位：25.00元