黄金在1470美元上方演绎假突破

　　何安

　　“从长线来看，黄金不太看好，经济复苏后，一旦美联储收紧货币，可能将导致金价大跌，因此现在购买黄金不是一个最好的选择，近期的突破，很可能是一次假突破。”海证期货策略分析师刘潇4月7日接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

　　金价徘徊近半年终于突破

　　回顾这半年伦敦黄金现货的走势，自从金价站上1300美元/盎司以后，经历了近半年的高位震荡。这半年里，黄金的基本面并不缺乏利好刺激。从世界范围来看，美联储二次量化宽松的货币政策、欧债危机、中东的政局动荡、日本的9.0级大地震、核危机以及美元指数的持续走低等，都可能是支撑黄金走强早日突破历史高点的诱因，然而黄金却上涨乏力。相比之下原油、白银，在此期间都出现了稳步向上的单边走势。世界似乎忘记了还有黄金这样一个避险品种，黄金真的到了强弩之末的地步了吗？

　　终于在4月5日，黄金拉出长阳线，突破了震荡区间的顶部区域（1430美元/盎司），至周五截稿时，伦敦金价再次刷新历史纪录至1472美元/盎司。

　　兴业期货分析师龙玲近日对本报表示：“之前有多位美联储官员谈到了政策收紧的可能，令市场担忧美联储的加息将比预期提前。黄金也一直受制于加息预期，直到美联储主席伯南克表明观点后才上行突破。”

　　北京时间4月5日，伯南克表示，受全球商品价格上涨影响，美国通胀压力正在上升，但他相信这仅是短暂现象，暗示美联储短时间内不会有收紧货币政策。

　　龙玲认为：“这个突破是新一轮上涨的开始，代表流动性过剩的局面不会得到改善，通胀预期也不会得到改善。”

　　而刘潇却认为，这很可能是一次假突破，因为黄金上行阻力正在积聚。

　　何时聚焦复苏是关键

　　虽然黄金已然形成突破之势，但是其上涨的阻力也越来越大。

　　黄金的利空主要有两个方面，首先，宽松的流动性面临收紧。4月7日，欧洲央行宣布将基准利率从目前1%的历史低点上调至1.25%。这标志着欧洲从金融危机后极度宽松的货币政策正式进入“正常化”过程。

　　刘潇分析：“黄金从2008年最低点以来，已经上涨了一倍多。自经济危机以来，各国量化宽松的货币政策是推动金价大涨的主要因素。” 现在除美国外，其他的国家都开始收紧货币，这对金价是一个潜在的利空，因此目前金价短期如果还能惯性冲高的话，那么越往上，金价的风险也将越大。刘潇同时表示：“未来1~2个月内，金价运行区间应该在1430~1480美元/盎司。”

　　其次，经济复苏或促使避险情绪降温。其他市场没有风险是黄金市场最大的风险，当金融市场风险过去的时候，黄金的风险正悄悄临近。经济危机后黄金走出独立于其他商品的行情，其原因之一就在于黄金的避险属性。而一旦避险需求降温，则很有可能会给金价带来极大的负面影响。

　　目前美国的失业率、制造业指数、非制造业指数等经济数据都向着平稳利好方向发展。中期研究院研究员高云伟告诉本报记者：“这说明了以美国为首的发达经济体正在逐步复苏，美元将有望反弹。从而欧洲债务危机、日本地震等避险情绪也得到一定的释放，因此中短期来看，黄金还是偏空的。”

　　但是从长期来看，高云伟认为：“今年黄金整体走势将宽幅震荡，总体偏强。主要因为2011年上半年全球不稳定局势比较集中，各种风险事件支持黄金价格创出新高。下半年伊始，随着全球经济复苏的企稳发展，黄金价格会面临一个回调，但受通货膨胀的影响，黄金价格整体重心上移。”

　　与之相反，根据龙玲判断，市场焦点下半年才可能慢慢转到经济基本面上。她认为：“金价短期仍将上冲，今年高点会出现在第二季度或者第三季度。随着下半年美国的经济复苏远远好于欧洲，这个时候美元就会上行，金价会从高点滑落。市场关注美国的经济复苏，美元会出现反转。”

　　因此市场何时将焦点聚集到美国经济复苏，是判断金价何时见顶回落的关键，可以感觉到的是美国经济复苏越来越近，而黄金的风险也越来越近。

　　摄影记者/高育文