博时与肖风的梦想之间有长长隧道，有风猎猎

　　理财周报副主编 谭昊

　　春天里。继续看博时。

　　上周专栏写到博时在2010年亏损全行业第一，风格飘移是重要原因。而近来种种迹象表明，它正驶入隧道，有些迷离。

　　既然第一梯队的博时进了隧道，那么很多跟在后面的公司接下来恐怕都免不了踩刹车，打大灯。

　　也许你会好奇一问，隧道里有些什么？

　　博时领袖人物肖风曾在不同场合提到，未来要把博时打造成“全能型”的资产管理公司。他甚至在一年多前的一次内部会议上提出一个命题让所有员工思考：十年之后，中国有没有可能出现管理过万亿资产的公司？

　　全能型与管理资产过万亿，这两个愿景相辅相成。

　　然而，什么才叫全能型呢？我们来看看现状。

　　截止２０１０年底，博时已成立的23只基金里，有三只基金的名称里面含有“成长”字眼，分别为博时创业成长基金、博时第三产业成长基金、博时新兴成长基金。

　　以博时创业成长基金为例，投资目标一栏这样描述：本基金通过深入研究创业成长型公司，挖掘该类型公司的投资机会，力争为基金持有人创造出超越业绩比较基准的投资回报。

　　不过有趣的是，截止2010年底，它的第一大重仓股是盘江股份；第六大重仓股是葛洲坝，第七大重仓股是中国西电，第十大重仓股是中国北车。

　　也许这些都是好公司，但我实在很难将这些大象级的公司与“创业成长”这个词联系起来。

　　再看另外两只基金。在博时第三产业成长基金的前十大重仓股中，你能看到招行、万科、农行等定海神针。

　　在博时新兴成长的前十大重仓股里，你能看到中国平安、华夏银行、泸州老窖等“传统产业”。

　　看到这里，你可能快要明白我想说什么了——我想说的是，你基本可以把一只基金的名称忽略不计——一只基金无论叫价值，叫成长，叫中小盘，甚至叫特许什么的，其实它买的股票都差不多。

　　没错，这就叫风格的整体飘移，你懂的。

　　再来看另一个有趣的指标：业绩基准。

　　博时新兴成长基金与博时特许价值基金，尽管一个成长一个价值，但它们的业绩基准完全一样，都是沪深300指数*80%+中债指数*20%。

　　再仔细研究下去，你会发现博时的十几只股票型基金，业绩基准都大同小异。

　　到了这里，也许你能回答我在上期专栏提出的问题了：博时在业内率先划分出7个风格小组，总经理肖风也一直强调要防止风格飘移。但为什么博时的风格在去年依然严重飘移？

　　对了，不是小伙子们太硬，只是契约太软。

　　中国的古人早就说了：没有规矩，不成方圆——只可惜概念是成不了规矩的，那只是女孩们夏天的裙子，花花绿绿，随风摆动。

　　唯有契约，才算规矩。契约太软，风格就要飘。

　　大家照照镜子，软的可不止博时。