国世平：加息将有助于实现经济软着陆

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　　（嘉宾介绍：深圳大学经济学院国际金融研究所所长）

　　4月6日，中国人民银行正式上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。加息对中国经济将产生哪些影响？深圳电台先锋898（FM89.8）上午9点至10点播出的《创富赢家》节目主持人孙小美与特约评论员国世平就此展开了讨论。国世平表示，加息窗口已经打开，控制通胀，实现经济软着陆将是重中之重。

　　孙小美：此次加息基本符合市场预期，市场判断后续或将再度加息，有专家称，加息是不得已而为之的行为，如何理解？

　　国世平：通常所说的货币政策主要包括利率和存款准备金率，目前，大型商业银行的款准备金率已经达到20%的历史高位，已超越国际警戒线，若短期内再度上调存款准备金率，银行的存量资金将大量减少。因此，央行对此较为谨慎，选择加息，但是加息对中国经济的影响又非常重大。

　　加息可在较大程度上抑制CPI的持续高企，因为加息将导致社会融资成本增加，很多企业进行投资将会趋于谨慎，造成需求相对减少，从而抑制物价的过快增长，有利于老百姓的"菜篮子"，但加息毕竟是双刃剑，加息将进一步扩大国内外利差，目前，国内一年期利率为3.25%，相对于外围市场具备极大的投资价值，相当规模的国际热钱将大量内流，对国内市场造成冲击，进一步加大了控制流动性的难度；此外，加息可间接导致人民币升值，将对进口依赖程度较高的企业造成压力，不管是热钱还是本币升值，都是我国所不愿意看到的，因此加息是痛苦的选择。

　　孙小美：从国内外形势来看，中国经济面临哪些制约因素？

　　国世平：需要指出的是，控制通胀是今年的首要任务，否则，中国经济有可能硬着陆。国际方面，中东局势持续紧张，产油大国沙特阿拉伯也出现了不稳定的因素，如果沙特阿拉伯局势恶化，不排除油价有突破300美元的可能性，高盛、摩根士丹利以及我本人都做过这样的预测；与此同时，日本核泄漏问题并未得到实质性的解决，大面积海域遭受核辐射，东京能不能保住还是个问题，面对如此紧张的外围局势，中国经济必将面临严峻的考验，对此，中国经济必须低调，不能持续高位运行，因为一旦暴跌，对国内外都将是一个灾难。

　　孙小美：中国银行发布第二季度宏观经济报告，称中国经济出现滞涨可能性较大，您怎么看？

　　国世平：对中国经济不乐观，中国经济持续几十年保持高速增长，到了该休息的时候，目前国际油价持续上涨，如果一旦突破200美元甚至300美元，后果将不堪设想，以资产金融化的方式推动资产价格上涨势必孕育极高的风险，面对这种情况，中国经济面临着较大的压力，社会成本将显著提高，因此，我认为，GDP增速保持在6%至7%之间比较好，如果继续保持9%的GDP增速，一旦冲不上去而形成硬着陆将是很危险的。

　　孙小美：此时加息暗示3月份CPI可能面临高位，如果3月份CPI突破5%，有无微观的调控手段？

　　国世平：目前微观的调控手段就是增加供给，怎么增加呢？目前原材料价格高企，又不让末端产品提价，企业的生产成本必将提高，如果供给上不去，需求也很有可能上不去。在这样的背景下，现在发改委通过各种手段控制物价过快上涨，如日化、农产品等。

　　除了常规的货币手段之外，也可动用一些经济手段，如增加农产品供给等，此外，行政手段也可以加以利用，但行政手段在市场经济中未必能奏效，因此，今年将继续加息，我的判断是今年将加息三到五次，即便很可怕，但也是没有办法的，深入调控中国经济不能单纯依靠财政手段或行政手段，只能用经济手段，代价是GDP增速要下滑至5%至6%之间，尽量保证经济软着陆，当前经济形势异常严峻，不确定因素过多，企业进行投资需要小心。■

　　（本专栏由深圳电台先锋898《创富赢家》节目与《股市动态分析》杂志社联合推出）