东海证劵：医药板块估值修复性行情有望开启

　　李伟志，李惜浣，屈昳，袁舰波

　　【政策导读】

　　▽近日，国家发改委会同卫生部发出《关于开展按病种收费方式改革试点有关问题的通知》，要求各地全面推进按病种收费方式改革试点工作。

　　点评：按病种收费是今年医改的重点工作之一，目前筛选的104个病种都是一些常见病和多发病，我们认为此举不仅有利于规范医疗机构的诊疗行为，更为重要的是控制医药费用的快速增长，从而减轻老百姓的医疗负担。

　　【一周市场概述】

　　▽上周上证综指上涨2.11个百分点，东海医药指数上涨1.52个百分点，跑输上证综指0.59个百分点。子版块中，医疗服务、医药商业走强，分别上涨2.21、2.12个百分点，化学制剂走弱；风格板块中，三线股走强，上涨2.46个百分点，二线股、非临床相对走弱。

　　▽个股方面，医疗器械龙头鱼跃医疗本周上涨11.97个百分点；健康元受大股东减持影响下跌6.69个百分点。

　　【本周研判】

　　▽上周由于清明休假，只有三个交易日，医药板块小幅跑输大盘，但我们注意到周五医药板块强势上涨，处于行业涨幅榜的第二位，其中一线股如东阿阿胶/天士力底部开始放量，涨幅居于前列，我们维持前期的判断，本周开始医药行业的一季度报告开始陆续披露，业绩超预期及大幅预增的个股将会增加，医药板块估值修复性行情有望开启，投资者可以积极关注前期调整幅度较大的优质医药个股。

　　【原料药】

　　▽本周维生素价格保持平稳，我们维持主要维生素产品如VE、VA、VB2景气度提升的判断，但预计未来继续提价的空间也有限。