中金料第一季度南航业绩超预期 予推荐评级

　　新浪财经讯 4月11日消息，中金发表研究报告指，由于去年对比基数较高，今年运力投放不足导致三月航空业需求增速再次下滑，预计三大航空收入客公里同比平均增长6%，低于1月至2月份12.6%的增速。而受地缘政治影响，一季度国际油价持续上涨，油价的上升直接影响了航空公司的利润水平，因此预计第一季度国内三大航空公司除南航外业绩惊喜不大。

　　中金指出，南航一季度受益于春运，票价水平提升幅度最为明显，此外，一季度由于油价持续走高以及国内航油价格的调整相对滞后，国内航线盈利状况受油价影响相对较小，这使得一季度南航利润率水平相比去年提升而国航相对有所下降。

　　中金预期，今年第一季度，南航料录得利润17亿元(人民币，下同)，国航为23亿元，东航(0670-HK)为10.5亿元。

　　中金维持其对航空板块“中性”的评级，但个股中给予南航“推荐”的投资评级，主要由于南航目前市净率仅为0.8倍，估值优势明显。另外，对于首都机场(0694-HK)亦给予中性评级，目标价6.08元。主因08年资本开支带来的新增成本的负面影响已经消化，未来的业绩增长值得期待。