原油价格飙升 LLDPE成本支撑期价上涨

　　产业链分析：4月7日虽然葡萄牙申请金援，但是德国等国不断上涨的通货膨胀，刺激欧洲央行加息25个基点，欧美息差再次扩大刺激欧元再次走强。美国民主党和共和党就消减联邦政府785亿美元财政开支难以达成协议，奥巴马政府有可能陷入无政府状态。美国本身的财政危机以及欧美息差再次扩大使得资金再次撤离美元，美元指数大幅走软。短期内欧洲央行的加息，美国国会就消减联邦政府财政赤字的纠纷，使得美元指数仍有可能再次大幅走软，不排除美元指数跌破74整数关口支撑的可能。

　　美元指数的走软刺激原油价格再次走强，中东和北非局势特别是利比亚局势的动荡，利比亚国家石油公司高层表示，内战已经使得利比亚原油生产由160万桶/日下滑至20-30万桶/日。虽然沙特石油部长表示，该国将向亚洲市场供应更多的石油，沙特石油日产量已经提高至900万桶/日，以弥补利比亚的减产，而且沙特目前依旧拥有350万吨/日的闲置产能。利比亚局势震荡，美元指数走软以及日本需求的好转均刺激原油价格继续维持稳步上涨态势，原油价格短期震荡之后，将继续冲击120美元/桶。

　　原油价格的上涨刺激亚洲石脑油生产成本不断上涨，中国炼厂装置开工率有所提高，占国内产能1/3的12家炼厂计划日炼原油278万桶，高于三月份的272万桶。中国多出的石脑油产量有可能在一定程度上补齐印度出口量减少的缺口，亚洲炼厂装置提高的同时，预计下个月约有25万吨的石脑油流入到亚洲市场，与4月份规模相当。受到高油价的支撑下，亚洲石脑油市场价格大幅上涨21.75美元至1048.25-1052.25美元/吨。市场供应紧缩的预期提振石脑油裂解差劲升至一周的高位。

　　石脑油价格的上涨刺激亚洲乙烯单体价格双双上涨。东北亚乙烯单体市场中，石脑油价格的上涨，以及日本地震引起当地装置多处停产，现货市场供应依旧未有完全恢复，双重因素下刺激东北亚乙烯单体价格小幅上涨10美元/吨，而且炼厂利润已经由2.5美元/吨下降至-9.25美元/吨；东南亚乙烯单体市场中，新加坡壳牌年产能80万吨的蒸汽裂解装置继续停产检修，短期内恢复的可能性不是很大，市场中终端用户询盘积极性有所提高，价格大幅上涨40美元/吨。短期内亚洲乙烯单体价格的上涨刺激聚乙烯生产成本的增加。

　　聚乙烯现货市场中，原油价格的飙升刺激石化企业生产成本增加，部分石化企业再次上调挂牌价，广州石化，茂名石化，福建联合挂牌价小幅上调100元/吨，中石油东北生产企业挂牌价上调300元/吨，中石油华东销售公司挂牌价上调300元/吨。各地现货市场中，原油价格的飙升，期价的再度走强以及石化企业上调挂牌价刺激各地现货市场价格小幅上涨50-100元/吨。终端用户采购积极性有所提高，但是对于高价货源依旧有一定的抵制心理，市场中成交情况较为一般。

　　盘面分析：原油价格的飙升刺激期价小幅高开160点，市场中资金的介入，使得期价再次小幅走强，站上12000整数关口，随后期价处于区间震荡，午盘后期价依旧处于区间震荡，但是在12100一线遇到较强压制，随后期价小幅走软，临近尾盘多空双方在11925一线达成一致，市场中资金少量流出，持仓量小幅减少1760手，资金对于期价关注度有所提高，市场中成交大幅上涨至474670手。

　　综上所述：原油价格的上涨刺激石脑油和乙烯单体生产成本不断上涨，从而刺激聚乙烯生产成本的增加。短期内石化企业上调挂牌价支撑期价维持稳步上涨，虽然在12000一线有较强压制。在操作上，低位多单谨慎持有，空仓者逢低多单介入，止损MA10。

　　广州期货研究部：刘勇