黄国英：现阶段宜套现锁定利润

丰盛金融资产管理董事黄国英

　　一般人的分析，集中在已经发生的事情之上，但应该发生却未有发生的现象，往往更具启示性，要尝试多从这一个角落去思考。

　　以此刻的恒指为例，说已见顶仍言之尚早，不过今次升势要挑战25,000点看来相当困难，认为后市动力有限的最主要理据，是本地地产股应升不升的走势。

　　过往每当港元转强，本地地产发展股必定一马当先，何况昨日还有大行报告，预期复活节本港楼盘销情转活，将成股价短期催化剂，地产股却连在早市恒指尝试挟穿24,500点的时候，仍然乏善足陈，可见市场对这类股票已存在相当大的戒心，可能是担心利率向上的风险，而近期楼盘的销情亦较为失色。炒股票和做人其实差不多，走失一个黄金机会，往往就要有排等。

　　对比之下，汇控(00005)走势明显走强，不错股价微跌，但在英国监管银行新招出台的阴影之下，这样的走势已算是非常坚挺。假如认定恒指后市上25,000点，自己一定博汇控而舍更具概念而且落后的地产股，后者的技术走势实在太有问题，应升不升通常是大幅回落的先兆。

　　地产股是恒指支柱之一，乏力上升，代表恒指升幅也有限，而另一个不应太过乐观的理由，是从恒指熊证街货量可见，不少散户淡友已经不想再跟大市痴缠，终于放弃斩完又买。杀淡仓是升市一个主要动力，淡友弃械，反而代表不会升太多。

　　现时股评人一致看好，而自己接触的朋友所见，已由主力沽货套现，变成寻找落后的入市对象，情况绝对要小心。去年恒指在4月12日开始大跌，理由是欧债危机，不过逆转初期的契机，却是美股业绩期，所以今年4月又来一次先高后低的话，亦不是纯属巧合。

　　目前的策略主要是趁高套现，锁定上一回合的利润，再用当中部分买认沽期权，当作是买保险。今次升市是资金流向推动，不算实在，宁愿做好风险管理，减少利润也没有太大所谓。

　　(作者为注册持牌人士，其客户持有汇控)