钢市乍暖还寒钢企需加强风控

　　孙智胤

　　国内钢市价格在清明节后突破上行宣告了长达近一个季度的弱势盘整行情的终结。国内钢材市场价格振荡突破上行，市场重拾看涨心态，挑战前期高点的呼声也越来越大。不过历史的经验告诉我们：看似前程光明的背后依然存在较大的风险，此番涨势是否如去年那般昙花一现，目前尚未能得出结论，不过钢厂纷纷下调出厂价格使得笔者对于未来钢价持谨慎态度，其大起大落的风险依然存在。

　　螺纹价格在4650—4850元/吨附近徘徊了较长时间，此番突破上行成为了众多投资者看涨钢价的主因，同时基本面的趋好更是极大提振了市场信心。最为直观的是库存数据已经连续几周下滑，截至上周全国主要城市螺纹钢库存总量已经减少至684.707万吨，较上个月同期下降10%以上，上海螺纹钢库存也已经连续五周减少，库存的持续下滑一定程度显现了旺季行情的迹象，以上种种局面似乎都造成螺纹价格“非涨不可”的势头，但以笔者经验看来，在此背景下螺纹价格的爆发性上涨只是短暂的，应注意避免陷入多头陷井。

　　由于每年这个时候，都是钢材贸易商炒作的最好时机，库存下降的真实性值得商榷，因此需要抛开较为直观的库存数据，从下游需求来判断钢价的走势。而目前终端需求能否释放依然面临着较大的不确定性。近期房价忽上忽下，市场局面相当混乱，这也导致房地产开发投资有减速的迹象，即使有1000万套保障房建设弥补这方面的空白，但资金缺口又成为了地方政府较为头疼的问题，真正房地产需求的启动或将推延至下半年，钢价大幅上行的根基还不牢固，当前的“旺季”能否持久将制约钢价的上行幅度。

　　那么，面对如此局面，不同类型的钢企应如何面对？首先，对于产钢企业来说，价格上扬增加产量是情理之中的事情，但是要谨防国内钢市因产钢企业大幅提高产量，消化不良局面的出现，从而使钢价再度下滑。因此，为了控制风险，锁定利润，现阶段生产企业择机进行逢高卖出套保十分必要。

　　其次，对于一些独立的钢材生产企业(没有自备焦炭生产企业)来说，由于焦炭和铁矿石占钢材生产成本的70%左右，近期还要防止焦炭等原材料价格上行的风险。第一季度的铁矿石现货价格呈现弱势下滑，接下来的铁矿石季度定价势必较前期有较大的下滑，因此不必太过顾虑铁矿石的上涨压力，而最近值得投资者关注的则是另一个主要的生产原料——焦炭。作为主要的炼钢原料，焦炭期货的上市对于钢材市场的影响将是巨大的。近期国际油价受地缘政治影响节节攀升，国内煤炭价格也随之上扬，国内市场尚未进入用电高峰季节却已经出现“煤电荒”的迹象，带动焦炭价格上涨的意愿也相当强烈。同时随着焦炭期货的上市，市场或将出现一波追捧热潮，其中不乏不理性的炒作，更有可能影响至钢材市场的价格，因此一些独立的钢材生产企业应适量的对焦炭进行买保，有效锁定生产成本，规避经营风险。

　　最后，对于现货贸易商来说，在今年银根收紧的背景下，贸易商及下游企业的日子也越发难过，前期高位进场的商家遭遇成本增加和利润下降的双重影响，损失更为巨大。而钢材市场走向仍然存较大的不确定性。目前虽然消费旺季迹象苗头的出现，贸然大举囤货势必存在较大风险，因此贸易商及下游企业可以利用期货适当进行相应的操作，来规避风险。一旦行情出现突发性的暴涨，那么市场将出现一定的流通真空期，市场采购或将面临一定困难，因此通过期货买入保值，来锁住采购成本，同时，一旦钢价大幅下挫，期货上的高流通性又避免了现货无人问津的局面。

　　(作者单位：大陆期货)