商品全线下跌 塑料一枝独秀

　　12日国内商品整体回调，市场呈现区间波动走势，盘中唯塑料“万绿丛中一点红”，短期来看，商品市场基本面配合乏力，预计或将维持整理走势。

　　海关总署近日发布外贸运行数据，1-3月，中国进出口总值8003亿美元，同比增长29.5%。其中出口3996.4亿美元，增长26.5%；进口4006.6亿美元，增长32.6%。一季度累计出现10.2亿美元的贸易逆差，2010年同期为顺差139.1亿美元，这也是6年来首次出现季度贸易逆差。一季度逆差的出现，是进口大幅增长的结果。一季度数据中，进口增长32.6%，远超出出口增速，显示中国进口力度明显加大。海关总署表示，一季度出现贸易逆差是由于进口的强劲增长，一季度进口值创历史新高，首次超过4000亿美元，比去年四季度增加5.1%。

　　大宗商品期货表现震荡，上涨的主要原因来自于通胀预期和资金的避险需求，在这种环境下，金融属性较强的工业品更加受益。美元最近呈现明显的弱势形态，由于美国国债最近受到市场的抛售，美元曾一度跌破75点位的重要支撑，大宗商品价格的压力得以减缓。国内商品的走势显得较为平稳。中国一直在实行紧缩性政策，政府对市场的调控力度较大。期货市场的主要矛盾依然是，通胀预期与政府紧缩政策并存。除了政府的有效调控，国内现货依然较为充足，需求并未随商品价格的上涨而上升。

　　天然橡胶期货再度下跌，商品市场尚未脱离上升趋势。受日本再次遭遇地震灾害影响，市场愈加担忧日本经济的前景。由于日本是原油消耗大国，原油价格因此大幅下挫。中国发改委继续约束企业的涨价行为，同时，有可能动用储备以平缓价格的升势。此种忧虑带来压力。尽管如此，投资者仍然看好商品市场，有迹象表明，全球加息的步伐不是在加快而是在放缓。发达国家普遍需要更多的货币投放，以刺激经济增长和改善就业。橡胶市场面临的压力并不沉重，现货贸易商不急于抛售货物。同时，橡胶的上涨速度和高度已受到限制，因中国汽车行业的乐观前景转淡，国内橡胶价格低于国际价格，贸易商不愿囤积过多的货物。这种局面将会长期存在。

　　其它方面，中国汽车工业协会发布的数据显示，2011年3月全国汽车产销182.73万辆和182.85万辆，同比增长5.3%和5.3%，增速下滑明显。3月多为创新高的月份，但这次汽车产销没有创出新高。主要原因有购置税优惠政策、汽车下乡和以旧换新政策的退出，政府转变经济增长方式，燃油价格的不断攀升，部分城市治堵限购政策的实施，油耗准入政策以及日本地震影响。汽车产销可能遇到了瓶颈，对轮胎和橡胶需求的拉动将会下降。

　　郑州白糖期货窄幅收跌。主力1109合约开盘7,200元/吨，收盘7,184元/吨，下跌35元/吨。有分析认为，近阶段白糖走势以反弹为主，在周五放量上涨后，这两日有所回调，但是下方60日线支撑较强。总体来看，白糖还是以高位宽幅震荡走势为主，在触及区间底部后，开始反弹。操作上建议前期多头可以继续持有。郑州棉花期货主力1109合约开盘29800元/吨，收报29915元，下跌155元。单从国内市场棉花产业链看，目前因整体仍处于产销不畅阶段，所以在下游纺企未出现利好转变前，短期市场仍将以弱势看待。

　　上海期铜震荡回调。主力1106合约收盘至72310元/吨，下跌1210元/吨。伦铜下跌，日本再次地震冲击市场。沪铜面临技术上回调压力显现，但前期60日均已站稳，回落空间不大。临近3月份数据公布，多头注意风险减仓，短期将维持在72000—73000区间震荡。 期锌低开下滑，主力1106合约收至18,590元/吨，下跌280元。隔夜伦锌收跌，沪锌低开低走，虽下方有5日均线支撑，但60日均线压力较大。目前锌市供应过剩情况相当严重，国内期市随沪铜和外盘运行。且中国3月份CPI超过5%概率极大，政府调控物价意愿不大可能减弱。短期沪锌将维持弱势震荡。

　　大连塑料(LLDPE)期货窄幅收涨。主力1109合约收盘12,000元/吨，上涨15元/吨。日本乙烯裂解装置未能完全恢复生产，市场担忧地震影响。原油下挫，对化工类成本支撑减弱。现货市场气氛略显低迷，不过随着石化厂家接下来逐渐安排检修，产量会相应有所下降，库存压力将随之缓解。短期连塑料将维持震荡调整。上海天胶期货低开弱势运行。主力1109合约收盘36,455元/吨，下跌730元。日本再遭地震灾害，经济前景不大乐观。泰国洪水影响天胶供应利多影响市场已经逐步消化，目前交易所库存处于低位，但部分产区开割新胶将逐步上市，且3月中国汽车产销增速下滑。技术上，沪胶受阻前期交易密集区，但下方36000一线支撑较为重要，关注沪胶60日均线压力，多空方向均不明朗。

　　作者：科创信息 王云汉