蒙牛乳业跌0.4% 国泰君安升目标至26.4港元

　　新浪财经讯 04月13日消息，蒙牛乳业(2319-HK)跌0.4%至24.6元(港元，下同)，成交额5530万元；同期恒指跌0.25%至23917.23点。

　　国泰君安将该股评级由中性上调至收集，亦同时将目标价由23.30 港元提高至26.40 港元。新目标价相当于公司11年、12 年及13 年市盈率分别为22.7 倍、18.0 倍及14.8 倍。主要风险为原奶价格上升及行业食品安全问题。

　　国泰君安称，蒙牛公布了2010 年全年业绩，较我们预期为好，主要是因为毛利率受压的情况没有想象般严重。虽然其它收入及收益和有效税率较市场预期为高，但盈利与市场预期甚为一致。营业额按年上涨17.7%，至303 亿人民币，其中液体奶产品占总收入88.8%。由于原奶价格于10 年高涨，因此，毛利仅按年增加13.6%，至78 亿人民币。经营溢利为15 亿人民币，按年增长11.7%。由于税率按年上升2.7 个百分点，至12.2%，因此，纯利为12 亿人民币，按年增加10.9%。