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蒙牛乳业跌0.4% 国泰君安升目标至26.4港元

发布时间:2011年04月13日 11:08 | 进入复兴论坛 | 来源:新浪财经

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  新浪财经讯 04月13日消息,蒙牛乳业(2319-HK)跌0.4%至24.6元(港元,下同),成交额5530万元;同期恒指跌0.25%至23917.23点。

  国泰君安将该股评级由中性上调至收集,亦同时将目标价由23.30 港元提高至26.40 港元。新目标价相当于公司11年、12 年及13 年市盈率分别为22.7 倍、18.0 倍及14.8 倍。主要风险为原奶价格上升及行业食品安全问题。

  国泰君安称,蒙牛公布了2010 年全年业绩,较我们预期为好,主要是因为毛利率受压的情况没有想象般严重。虽然其它收入及收益和有效税率较市场预期为高,但盈利与市场预期甚为一致。营业额按年上涨17.7%,至303 亿人民币,其中液体奶产品占总收入88.8%。由于原奶价格于10 年高涨,因此,毛利仅按年增加13.6%,至78 亿人民币。经营溢利为15 亿人民币,按年增长11.7%。由于税率按年上升2.7 个百分点,至12.2%,因此,纯利为12 亿人民币,按年增加10.9%。