短期回调难阻PVC升势

　　陈志翔 刘刚

　　进入4月份，PVC主力9月合约在虚破今年以来形成的重要支撑位8260元/吨后迅速拉起，短短4个交易日，期价即从最低的8160元/吨反弹至最高8490元/吨，最大涨幅达4.04%。从目前情况来看，国际原油价格在连续强攻之后出现一定幅度的回落，同时8500元/吨附近的前期套牢盘加上技术性止盈盘使得PVC期价亦出现小幅回调。那么，这波自8160元/吨起步的涨势是就这样匆匆结束，还是回调过后延续升势？我们认为，鉴于近期PVC基本面上出现的一些重要变化，本轮升势有望在短期回调过后得到延续。

　　成本推动电石价格走出低谷

　　今年以来一直拖累PVC价格走低的主要是电石问题，近期由于生产成本持续走高，电石价格开始逐步走出低谷。总体来看，本次电石价格的走高主要原因有以下几个方面：

　　1.近期烧碱行情较好，价格持续上涨，带动PVC开工提升，而新的PVC项目投产也增加了电石需求。加上内蒙古地区前期因故停产的PVC企业开始逐步复产，配套电石外卖量开始持续减少，前期电石供应量局部过剩的局面得到了有效改善。

　　2.近期内蒙古乌海、棋盘井地区白灰窑整顿较为严厉，这就造成目前在生产的白灰窑多使用前期储存下的原料，其余多数被迫停车，由此造成了白灰供应出现紧张状况，白灰价格开始走高，部分地区白灰价格累积上涨约70—80元/吨，涨幅接近20%。

　　由于电石厂家前期迫于供需关系压力售价较低，部分厂家一直处在盈亏边缘，而本次白灰价格持续上涨，又在很大程度上抬高了电石的生产成本，所以多数电石厂家主动要求提高电石价格的意向较为强烈。

　　3.近期京津冀以及宁夏等地严查超载，很大程度上延长了电石的运输周期，再加上国内汽柴油价格因国际油价飙涨而不断上调，运费上涨的现象时有发生，从而也间接推高了电石的到厂价格。

　　现货市场需求逐渐回暖

　　随着时间的推移，从季节性角度来看，PVC消费将开始逐步复苏。同时，由于各地方政府年初均签订了保障房建设的军令状，目前各地保障房建设正在积极布置规划及落实中，由此推断，原料采购及备料或将提前进行。因此，进入二季度，PVC行业的需求将会得到逐步释放。

　　目前，华南地区的PVC现货报价已从3月下旬的最低7700元/吨左右，稳步上行至7900元/吨附近。而从我们了解的各主要生产厂商的态度来看，他们依旧对后期的行情较为乐观，按照目前现货市场的状态，预计未来一个月PVC现货价格或将在电石价格走高及下游需求回暖的支撑下上行至8200元/吨的位置。

　　综合以上分析，我们建议投资者不妨趁着本轮回调的有利时机，在8300—8350元/吨建立多头头寸，后期V1109合约上行目标位看至8650元/吨一线。 (作者单位：金石期货)