良运期货：系统性风险下沪铅观望为主

　　12日国际大宗商品普跌，伦铅大幅下挫3.5%或99.5美元至2740.5美元每吨，领跌伦敦基本金属。沪铅今日低开于18610元每吨，随后震荡小幅上行，最终收于18715元每吨，较昨日下跌240元每吨或1.27%，持仓减少378手至8776手，成交量5566手。

　　库存方面，12日LME铅库存较11日减少1125吨至275450吨，注销仓单比1.55%。上期所期货仓单今日增加49吨，至3746吨。

　　现货方面，今日上海金属网1#铅均价较上个交易日下跌150元每吨，今报17450元每吨。

　　日本政府4月13日发布4月经济报告，指出由于受到东北部大地震和海啸影响，经济出现衰退迹象，而日本在3月经济报告中则表示经济正在“逐步回升”。这是日本政府近6个月来首次下调经济预期。日本制造业目前仍处于停滞状态，而余震不断为日本重建带来不确定性。

　　近期韩国加拿大宣布维持目前利率不变，不过随着欧元加息，全球主要经济体货币政策面临转向成为事实，前期QE2提前退出以及美元加息之声也对市场形成一定影响，不过近期美联储官员言论显得不那么强硬，美联储副主席表示目前收紧银根并不合适，若主要官员看法一致，未来宽松政策仍将会令美元保持弱势，这将给商品带来支撑，而国内方面紧缩政策是商品市场面临的主要风险，而目前并未出现力度放缓迹象，相信短期流动性仍将会进一步收紧，而铅的大合约性质将会降低铅市投资热度，且现阶段观望情绪较重，综合考虑建议暂时观望。

　　良运期货

　　赵宜人