集体行动条款 希腊债务重组之道

　　新浪财经讯 北京时间4月13日晚间消息，据外电报道，佳利律师事务所(Cleary Gottlieb Steen &Hamilton)合伙人李-布克海特(Lee Buchheit)声称，2013年6月前对希腊3500亿美元巨额债务的任何根本性重组，都将对整个欧元区产生剧烈影响。布克海特推荐采用集体行动条款的予以解决。

　　布克海特曾给乌拉圭充当顾问，为其2003年的主权债务成功重组出谋划策。布克海特警告称，没有征得债权人自愿同意的办法会在里斯本、马德里及欧洲外围地区引起重大震动。

　　希腊大约90%的债务股权受该国法律管辖。政府可以修订债券合约减少债务支付、修改到期日及利息。不过这类做法会令未来的希腊债券购买者却步，是违反欧盟援助政策的。

　　要在不远的将来再次成为值得信赖的债务发行人，希腊得采取更微妙的“志愿”措施。

　　希腊可以借鉴乌拉圭8年前的做法。当时全体债权人被劝说同意延长债务到期日，债券本金与利息名义上并未受到影响。

　　希腊将不得不对其债券推出集体行动条款(CAC)，允许债权人对各种建议投票表决，使持反对意见的少数债权人受到约束。这些条款可以是“集合”性的，如此一来对所有债券只需投一次票表决就够了。当年乌拉圭就是这样进行债务重组的。不过布克海特认为，这样一种仍会有效降低债券净现值的办法可能对希腊的“游说能力”形成考验。(楚墨)