上市券商首季盈利同比下滑逾15%

　　A股首季走出了一轮探底回升行情，市场交投活跃，然而证券公司业绩却并未迎来“春天”。1至3月经营数据显示，上市券商1季度业绩整体同比下滑超过15%。分析师称，过去一年中佣金率快速下滑是导致业绩下降的主要原因。

　　截至13日晚，15家上市券商全部披露了3月份经营数据，根据1至3月单月经营数据统计显示，1季度15家上市券商合计实现营业收入141.51亿元，实现净利润61.70亿元。虽然这一数据仅反映母公司业绩，可能略低于1季报合并报表后的利润，但仍大致能反映出一季度上市券商盈利情况。

　　剔除去年上市的山西证券、兴业证券，其他13家上市公司1季度净利润整体上同比下降15.53%。其中，8家券商业绩同比下滑，分别为东北证券、中信证券、华泰证券、广发证券、宏源证券、长江证券、国元证券、招商证券。

　　从市场交易量上看，1季度两市成交量较去年同比增加16%，为何多数券商盈利却出现下滑？“佣金率的下滑是主要原因。”中信建投证券研究员魏涛指出，过去一年中，行业整体佣金率降幅在20%至25%之间，这对经纪业务利润产生巨大压制作用。

　　已经公布1季度业绩快报的公司对业绩下滑作出了解释。其中，国元证券表示，归属于上市公司股东的净利润下降3.27%的主要是代理买卖证券佣金费率同比降低，经纪业务收入同比下降近15%所致。长江证券表示，1季度公司营业收入同比下降21.42%，利润总额下降25.41%，主要是因为自营业务投资收益上年同期基数较大，造成本期同比出现下降所致。东北证券表示，1季度与上年同期相比佣金率下降使公司证券经纪业务收入下降，证券承销业务少于上年同期使证券承销业务收入下降，公司在2010年新设营业部等原因使公司业务及管理费用上升，因此整体经营业绩与上年同期相比有一定下降。宏源证券表示，1季度股票市场震荡盘整，市场竞争加剧，债券市场延续2010年下行态势，使公司业绩有所减少。

　　值得一提的是，尽管整体业绩下降，但上市券商存在明显分化，仍有5家券商净利同比上升，分别为西南证券、国金证券、光大证券、太平洋证券、海通证券。其中西南证券实现利润2.96亿元，较去年一季报净利增长125.65%；国金证券同比增长80.33%；光大证券同比增幅也达到52.54%。

　　“个别公司的增长主要受到了自营业务表现的影响。”国泰君安研究员梁静指出，以光大证券为例，去年1季度自营亏损导致业绩大幅下滑，而今年1季度自营表现正常，因此同比增长显著。

　　尽管上市券商整体业绩下滑，但对于券商股的后市，分析师并不看淡。魏涛认为，经过持续两年佣金率的快速下滑，今年佣金率下行趋势已经放缓。“佣金率同比降幅大，但环比降幅并不明显。一方面费率已降低至低位，暴利空间在激烈的竞争下已快消失。另一方面，管理层去年底推行的一系列与佣金率相关的‘新政’正逐渐显现效果。”

　　“证券公司未来的定位将是综合性的投融资服务平台。”魏涛认为，随着投资顾问、新三板、转融通等各项新业务的推出和发展，券商股后市仍可期待。