东兴期货:棉花延续跌势 离28000一步之遥

　　[世华财讯]一、期货行情回顾

　　郑棉主力09合约开盘28620元，收盘报28250点，下跌2.33%。成交量为2041036手，持仓量减少5532手至395042手。

　　二、重要影响因素分析

　　消息面：据华盛顿4月14日消息，美国农业部(USDA)周四最新公布的棉花出口销售报告显示，截至4月7日当周，美国2010-11年度棉花销售净减96,200包；2011-12年度棉花净销售165,800包。

　　4月14日消息，一行业官员周四称，澳大利亚2011/12年度棉花料将再度丰收，因生长条件理想，2010/11年度棉花产量预估将达到创纪录的400万包。

　　外盘消息：美棉7月合约上一交易日收盘178.00美分/磅，下跌1.46%。棉花期货周四收低，连跌第三天，因美国农业部(USDA)公布的一周出口销售报告令人失望。

　　国内现货市场：4月15日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为29311，下跌42点。相对1105合约收盘价的期现价差为891元。当前纺织企业纯棉纱库存继续增加，不少企业库存压力明显加大，部分纺织纱线库存已经有1.5-2个月用量；当前由于产品销售不畅，纺企资金占压也比较严重。由于近期棉花价格继续松动且小幅走低，纺织企业方面采购谨慎。部分企业认为，当前纺织市场棉纱弱势盘整的行情还将持续，连带效应到棉花市场，也会短期内保持这样的弱势局面。随着纺织企业的采购能力弱势，直逼棉企对后市的信心指数。4月15日中国进口棉价格指数（FC Index M）为217.54，下跌1.40。进口成本按1%关税价36171元/吨，按滑准税价格36459元/吨。

　　撮合交易：4月15日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交13180吨，与上一个交易日相比减少6000吨，订货量减少2080吨，累计订货量为87540吨。今日市场缩量减仓，延续跌势。MA1105均价28028元，下跌232元。MA1109均价28012，下跌338元。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头增仓1099手至120475手，空头增仓1437手至126265手。净空单5790手。今日主力多空变化不大，永安期货小量空翻多。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为579张，有效预报为391张。

　　三、技术分析

　　棉花09合约：今日收小阴线。盘中最高点28720，最低点28200。技术指标看，RSI和KDJ向下；MACD走低，红柱减小。今日再度大跌，盘中未跌破28000重要支撑，后市有待考验。

　　四、投资建议

　　今日棉花再次大跌。从消息面看，主要受到美棉出口不利的利空打压，加上国内棉价的疲软，使得市场连续大跌。目前市场气氛较为恐慌，3级棉虽然价格坚挺，但4级棉有甩卖的现象，现货企业屯棉意愿有所下降。但另一方面，由于亏损较大，目前纱线价格有些下跌抵抗，近几日跌幅减小。由于CPI又创新高，市场对于本月再次提高准备金率的预期较为强烈。而葡萄牙评级再次下调，或使得欧元涨势结束，进一步利空商品。在这样的市场环境下，长期紧张也难掩短期颓势，不排除棉价有效跌破28000的可能。虽然如此，但给远月1201合约留下不少机会。操作上，1201合约有保护价支撑，可以多1201空1109套利。单边投机上，09郑棉28100附近可以轻仓试探性做多，止损28000。有些跌破28000可以留空单。

　　（东兴期货 张郡凌）

　　(赵志欣 编辑)