面对黄金历史新高保留一份理智

　　恒泰大通黄金产业开发与研究中心分析师：上官煜

　　2011年4月15日 金评

　　数据消息面：

　　当所有人都在大谈QE2带来的流动性泛滥的问题时的确，忽略掉这部分流动性目前来看，并未进入经济体系内中，更多的是沉积在中央银行的账户中。银行如果资产(信贷规模)没增加，等于泛滥的的流动性并未进入金融市场体系内。所以，10年开始的各大市场上涨很大一部源于非流动性因素，即对市场的预期。这样QE2结束邻近的时候的确对整个金融体系又是一次考验。

　　阶段性白银市场对利比亚战乱题材的投机利用明显过度，需要进行投机过度的修正，即便后市银价再度振荡走高，这个过程也将难免。并且QE2结束可能也将对金银市场造成冲击。

　　4月11日，高盛向客户建议在原油走势逆转之前锁定获利。据高盛方面估算，美国原油价格的投机溢价总额为每桶21.40-26.75美元，相当于当前油价的约20%。“这在原油多头阵营引发不小的震动，高盛一直是全球原油交易最大的经纪商与投资商，跟随高盛报告投资原油的全球原油贸易商与下游产业资金不低于千亿美元。”部分对冲基金一方面追涨原油净多头头寸同时，却暗自通过黑池交易或投资金融衍生品沽空原油期货，通过CFTC报告营造对冲基金大举追涨原油的假象。公开的CFTC，ETF持仓数据基本上是诱骗散户的托。而主导这一波行情的更多是小投资者的投资热情，金价从1308美元开始触底反弹再创新高。

　　我们将面临诸多不确定因素

　　1：QE2结束后，美联储将如何抉择？是承受美元信用的坠落，继续QE来维持目前复苏的表象，还是面对立刻呈现的阵痛。

　　2：以高盛为代表的金融大鳄已经发出信号，开始吹响做空的集结号。在这场金融大鳄与全世界小投资人的博弈中，谁将主导未来的金融市场走势，何尝不是一场悬疑。

　　至少在白银市场上，或许可以上演让所有人惊心动魄的对决。 白银疯狂的价格飙升，100%的价格涨幅，外加在宋鸿兵老师的大力倡导下，国人对白银投资的热情开始爆发性传播。白银市场被认为是百年一遇的机会，从而造成主流市场将近十倍的成交额放大；投资者参与人数几何级数的增加；更有消息称近工行成日成交量目前已占到亚洲市场一半的份额。欧美对冲基金与中国市场的这轮黄金白银多空博弈中，最终谁将主导市场目前还很难说。以白银实物的存量来看，仅中国4万亿中产阶级的投资白银热情足以改写历史。

　　从今年1月到现在，粗略估计各家金银商的业务增量起码在50%以上。根据全球电子交易系统(Globex)公布的数据，春节后的半个月内，白银期货的日均成交量几乎达到黄金 期货日均成交量的一半，创下历史纪录。“白银压倒黄金”——这一曾经很荒谬的设想居然成了现实。

　　本周初金价一度回荡至前期历史高点附近。目前来看已经完成了对于前期整理形态有效突破的回抽确认，短线金价将开启新一轮的升势。从技术上看，布林带上轨反压位于1484美元附近，5日均线支撑位于1466美元附近。对于不断创新高的阶段，金价上方并无实际的技术阻力，有的只是心理关口。短期或延续振荡走强，追高风险巨大。

　　声明：本文仅代表作者个人观点，且仅供参考，据此入市，风险自担。