在机会中游走

　　《投资者报》记者 肖妤倩

　　香港市场是一个奇特的地方，在这个国际化市场中，基本面、周边市场状况、流动性等等都是悬在头上的利剑。其间，有种种机会，种种诱惑，种种陷阱，作为利邦投资顾问公司（LBN）的CEO，郑心杰需要将这些因素一一考虑，并在股价与企业成长性中找到平衡点，介入、持有，直至卖出。

　　《投资者报》：在基金策略的构建以及买卖操作方面，你们遵循什么原则？

　　郑心杰：管理的4亿美元平均分配在两只基金里，对于如此庞大的资金量，我们的策略比较灵活。成长性高、价格高的股票不在我们的投资范围；股价低而又毫无成长性的公司也不是我们的首选。我们所选择的是那些股价较低，同时又具备较高成长性的公司。

　　在股价和成长性中找到平衡的同时，对于投资领域，我们没有特别的偏好，现在你所看到的，可能过段时间之后，又会全部发生改变。关键就在于投资机会的把握，等到成长性见顶，价格接近价值时，就会卖出，并寻找更好的公司。

　　《投资者报》：LBN旗下有两只基金，中国机会基金有对冲机制，而中国战略基金是做多模式。在投资标的上，二者可有重复？

　　郑心杰：其中70%是重复的。不同就在于，中国机会基金在市场不好的时候，可以全部卖出，而仅持有现金；而中国战略基金，其现金持有比例在0至30%之间，因为该基金是做多市场的产品，不可能将现金比例降至很低。

　　《投资者报》：在市场不好的时候，中国机会基金因为有对冲机制能保持好的回报，中国战略基金该怎么办？

　　郑心杰：如果市场下跌，中国战略基金也会随之下跌，我们需要做到的是，在市场上涨的时候，该基金的涨幅高于市场；在市场下跌的时候，该基金的跌幅低于市场。