四大明星私募现身 最新牛股“泄密”

漫画 高晓建

　　从不披露持仓结构、十大重仓股和投资明细，阳光私募基金的投资组合在外人看来总是颇为神秘。随着年报披露接近尾声，名声显赫的私募大佬持仓情况亦开始显山露水。

　　虽然上市公司年报“泄露”出的私募基金重仓股仅是“冰山一角”，但通过私募基金的介入深度及对行业个股的选择，仍能窥探出其选股策略和投资方向。

　　从数据可以看到，私募重点配置的行业为制造业、化工和电子元器件等，而“高送转”、ST股等题材个股也频频出现私募的身影。一季度行情已经过去，市场对金融、地产、制造业和化工等周期性行业一致看好，私募对这些板块也青睐有加，从年报中发现，私募已经提前潜伏其中。

　　本期《基金周刊》，我们将一一梳理泽熙瑞金、重阳投资、鸿道投资以及新价值这四家明星私募基金最新牛股，以求窥探出其背后的选股思路和投资主线。

　　泽熙瑞金：

　　快进快出手法灵活凶猛

　　有江湖的地方就有传说。

　　在众多阳光私募中，出身宁波敢死队的泽熙瑞金掌门人徐翔——及其低调的为人加上灵活凶猛的操作手法，其投资上的一举一动，都会引发众人的格外关注。

　　从涨停板敢死队“总舵主”到阳光私募，徐翔可谓是华丽转身，显赫的战绩亦带来了其管理资产规模的迅速提升，泽熙也就成了最“忙碌”的私募，频频现身于多家上市公司年报的股东名单中，成为“曝光率”最高的私募。

　　据财汇统计数据显示，截至目前，泽熙已经现身19家上市公司的十大流通股东中，分别是精功科技、恒星科技、齐翔腾达、康得新、劲胜股份、福星股份、汇通能源、华丽家族、文山电力、经纬纺织、长园集团、宗申动力、三钢闽光、天龙光电、紫鑫药业、鼎立股份、轻纺城、ST厦华和*ST鑫新。其中，10家主板、7家中小板和2家创业板。

　　手法灵活，快进快出,是泽熙投资的一大特点。从已经入驻的19家公司来看，16家公司是去年4季度新建仓的，只有华丽家族、齐翔腾达、恒星科技3家是在原来的基础上继续加仓。而其去年三季度的重仓股，广汇股份、西单商场、亨通光电、普瑞生物和豫金刚石等的前十大流通股东中，已经找不到泽熙旗下产品的身影。

　　重仓出击，是泽熙投资的另一大特点。泽熙投资重仓股中，明显呈现出抱团进驻的特点。有7家公司出现泽熙投资旗下多只产品，包括汇通能源、恒星科技、经纬纺织、宗申动力、文山电力、鼎立股份和*ST鑫新。

　　此外，精确布局，则是泽熙投资的第三大特点。据了解，泽熙目前研究员已经多达20余人，随着管理规模的攀升，更加注重自下而上的选股，给予研究员明确的激励机制，则直接反映到了进驻的牛股上。

　　去年年底重仓的19至个股中，多数都是大牛股。如精功科技、鼎立股份、紫鑫药业、恒星科技、华丽家族、齐翔腾达、康得新、ST厦华、福星股份等，四季度至今，均有着相当不错的市场表现。

　　2阳投资：逆向而动坚定价值投资

　　业内的人如此评价重阳投资——这是一家最像公募基金的阳光私募，是价值投资的坚定追随者、典型的基本面投资派。据了解，截至2010年12月31日，重阳投资旗下资产管理总规模已经跨越了70亿元。

　　熟悉重阳投资风格的人可以发现，逆势而动，前瞻性布局，是其常用的投资策略。裘国根曾表示，正是价值投资的信仰支撑他18年来成为股市的长期赢家。

　　2009年中期，在整个市场沉迷于周期性行业，疯狂地寻找弹性时，重阳却撤出了周期性行业的股票。“周期性行业股票被高估了，煤炭板块的估值甚至炒到和医药板块差不多。”裘国根表示。

　　2009年下半年，重阳把投资方向主要转向了一些能够避免经济二次探底风险、估值比较低的弱周期行业上，主要在医药和消费领域。“寻找能够穿越市场周期的股票。”

　　2010年，在整个市场疯狂的追逐成长股时，重阳却已经开始布局周期股。逆向投资，需要的不仅仅是眼光，更是异于常人的勇气。提前布局周期股，在当时亦引发了市场不小的争议。

　　早在去年2季度，重阳就入驻了宝钢股份和华侨城A，对于上述2只股票的操作，重阳采取了3季度增持，4季度小幅减持的策略。

　　对于中国南车的投资，重阳是发现机会最早，也是迄今为止坚持时间最长的机构之一。去年前两个季度，重阳均对中国南车进行了增持，后两个季度，则有所减持。

　　对于这种操作手法，裘国根将其描述为“价值基础上的博弈。”他认为，发现低估的投资标的是价值投资者投资研究的第一目标，但只有其观点被市场接受或被公司的成长证明的时候，才能在价格上有所反映，低估才会被修正。“收益因其实现时间的长短会产生不同的年化收益率，这就需要和市场博弈以尽可能地缩短等候时间。对于价值投资者来说，估值优先于博弈，因为前者的确定性更好。”