新鸿基证券：市场走势及评论

市场走势及评论

　　港股上周五早段受内地公布经济数据影响曾经出现过急升，之后走势反复偏软，恒生指数最终收报24,008点，下跌5点，国企指数收报13,533点，上升51点，全日成交金额722亿港元。中国第一季国内生产总值按年上升9.7%，好过市场预期，此外，消费物价指数亦按年上升5.4%。

　　内地最新公布的经济数据喜中带忧，首季国内生产总值按年增长9.7%，较市场预期的9.4%为高，反映内地经济增速暂未受紧缩政策影响而显著放慢，惟日本上月发生的大地震及近期欧洲债务问题的忧虑，都为中国日后发展带来一定考验。此外，上月份消费者物价指数亦高于市场预期，达到5.4%，创32个月以来新高，反映内地通胀压力持续，因此中央仍须维持紧缩的货币政策，包括上调存款准备金率及利率等，这样对内地经济活动料造成影响。

　　人民银行昨日宣布调高银行存款准备金率0.5个百分点至20.5%，是今年以来第四次调高存款准备金率。另外，人民银行行长周小川(专栏)日前亦指出，内地目前通胀率偏高，适当收紧货币政策仍会持续一段时间，而当局也会利用人民币作为对抗通胀的工具。

　　对民生影响较大的食品价格升势未止，上月份增幅达11.7%，较2月份的11.0%略为加快。我们认为食品价格过快上涨，将会是中央高度关注的重点之一；早前发改委及商务部已约谈多个不同行业协会，而全国工商联亦倡议旗下商会及企业不得串通加价，对稳定物价将有一定帮助。

　　我们预计下游食品生产商今年于转嫁成本方面仍有一定困难，如统一（220.HK）、康师傅（322.HK）及中国旺旺（151.HK元）等，它们去年毛利率有着不同程度下跌（介乎2.4至7.6个百分点）。由于产品提价的预期落空，这样或导致分析员下调相关企业今年的盈利预测，并对股价构成压力。

　　大市窄幅上落，但资金继续在二、三线股份寻宝。“五一黄金周”临近，香港零售股及澳门博彩股继续获追捧。早前澳门公布3月份博彩收入创新高，分析员正陆续调高濠赌股之盈利预测。濠赌股纷纷破顶，唯银娱尚未突破年初高位13.00港元，估值上亦偏低，今年预测市盈率16倍，低于同业平均之19倍。银娱在路凼的最新综合渡假项目“澳门银河”将于5月15日开幕，是本年澳门唯一新开赌场，并设有三间豪华酒店。

　　资料来源：新鸿基金融集团旗下新鸿基证券有限公司

　　在本文的任何数据和意见均不构成由新鸿基证券有限公司成员向他人作出买卖股票、期货、期权或其它金融资类工具或提供任何服务或投资意见的要约或招揽。在通讯内的数据是从我司相信可靠的信息来源获取，但我司不能保证该数据的准确性、完整性、及时性或有效性。所有意见的更改均不须作任何通知。所提供的意见乃作者个人见解，该等见解未必反映新鸿基证券有限公司成员的见解。