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周二展望:提前布局十板块潜质股(名单)

发布时间:2011年04月19日 07:15 | 进入复兴论坛 | 来源:国金证券

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  煤炭行业:煤炭铁路运量增长 推荐3只潜力股

  上周行业基本面维持平稳,大秦线检修、国际煤价高位使得华南江浙地区

  电厂耗煤需求转向国内是近期港口动力煤价格持续补涨的主要原因。澳洲矿商开始与东京电力等公司接触重启谈判,由于前期已经签订129美元的较高价格,此次日方预期为125美元,高于前期我们跟踪的行业上限。我们继续维持对个股的推荐,行业景气度下行风险小,个股业绩上调和估值修复可期。推荐中国神华(601088)、煤气化(000968)、神火股份(000933)、上海能源(600508),。4月15日板块重点16家公司平均静态市盈率为2011年18.35x、5.05xPB。

  一季报前瞻:全国煤炭铁路运量增长12%,焦煤合同均价增长12-15%,喷吹煤均价增长10%左右、无烟煤现货价格上涨30%左右。预计冶金煤类公司(焦煤、喷吹煤)业绩增速25%左右。动力煤企业主要依赖量增,神华、平庄能源(000780)等公司EPS增速达到25%左右领先同类企业。

  上周行业简评(4月8日—4月15日)

  煤炭现货价格平稳:4月8日至4月15日,继上周动力煤价格全线上涨之后,本周动力煤价格基本平稳。炼焦煤价格继之前市场煤合同价采取“销量与回款”挂钩形势后,本周现货价格维持平稳。)

  焦炭市场价格小幅反弹:受益于钢价反弹,焦炭价格近期小幅反弹。由于趋势较弱、回款较差、1-2月份恢复产能依旧维持再度限产。港口动力煤价持续上涨有望持续至月底:大秦线检修过半、进口替代使秦皇岛港口存煤继续下降。15日秦皇岛港存煤617.21万吨,周环比下降38万吨,速度有所减缓。目前全国重点电厂存煤可用天数基本维持在15天左右水平,同时区域分化。

  《煤气化股权变更点评》—质变第一步:“气化山西”战略与厂区搬迁上周重大事件综述国家发展改革委决定,自4月10日起,煤电价格严重倒挂的山西、河南等全国11个省份的上网电价上调。点评:上网电价上调与近期部分地区存煤告急呼应。由于秦皇岛库存持续下降,预计电厂到厂煤价及港口动力煤价补涨的势头还将维持至月末。国家税务总局下发公告:煤矿企业实际发生的维简费支出和安全费用支出,属于收益性支出的,可直接作为当期费用在税前扣除;属于资本性支出的,应计入有关资产成本,并按企业所得税法规定计提折旧或摊销费用税前扣除。企业预提费用不得在税前扣除。点评:此次国家税务总局的公告主要影响的是煤炭企业现金流量表,即不允许企业将当期计提的安全费用全部计入成本在税前抵扣,而不影响财政部对于安全费用计入成本的会计报表处理。按照新的规定,一般企业纳税将增加,从而减少当期经营性现金流量。

  但是由于利润表主要根据财政部之前的会计处理,当期计提的安全费用可以全部计入成本,因此对利润表无影响。

  中煤能源(601898)(601898.sh)公布三月份经营数据:累计实现煤炭销量3275万吨,同比增加23.6%。我们维持公司2011-2012年EPS0.683元、0.716元的预测。

  煤气化(000968.sz)股权变更公告:晋煤集团托管太原煤气化集团公司51%股权,公司实际控制人由中煤集团变更为山西省晋煤集团。我们认为,这次是公司质变第一阶段信号,下阶段将主要落实气化山西战略和公司搬迁。晋煤集团为优质无烟煤生产基地,2009年煤炭产量4261万吨,全国第九,总收入排名山西第二。

  平庄能源(000780.sz)公布一季度报告:实现归属于上市公司股东净利润2.22亿元实现每股收益0.22元,同比增长29.41%。公司一季度成本确认为年内低点,同时产量增长带动业绩同比增长超25%。我们维持2011-2012年EPS预测0.724元、0.799元。