双汇发展今迎市场考验 “瘦肉精”影响营收13.4亿元

　　停牌核实逾一月后复牌，被瘦肉精“毒害”的双汇发展（000895）今日面临市场考验：各路投资者对本次事件不同的判断和衡量标准，将在公司股价走势上得到充分体现。

　　今年3月末，农业部就河南生猪“瘦肉精”事件给出定论，称河南“瘦肉精”案件是个别县市的少数人明知禁用仍违法生产、销售和使用所引起，违法使用“瘦肉精”只是个别现象。双汇发展在今日所发公告中，首先对其拟注资产——济源双汇流入“瘦肉精生猪”一事给予了解释说明。

　　双汇发展表示，由于济源双汇个别员工在执行上述检测体系时没有尽责，致使少量饲喂有“瘦肉精”的生猪流入济源工厂，而随后对济源双汇产品的检测结果也显示本次“瘦肉精事件”应属个案。据公司介绍，济源双汇生产的老汤火腿、肘花火腿等75种产品规格进行“瘦肉精”项目专项检验后，未检出“瘦肉精”。截至3月31日，双汇集团已收到全国范围内政府执法部门对20个子公司的338份产品检验报告，报告显示相关冷鲜肉及肉制品均未检出“瘦肉精”。

　　尽管双汇方面在事件发生后即推出了“瘦肉精”在线逐头检测等补救措施，但本次事件对双汇产品销售造成影响。经双汇发展确认，3月15日以来因“瘦肉精”事件的影响，部分地区经销双汇产品的商场、超市、特约店出现了产品下架的情况，仅3月份预计影响双汇集团营业收入13.6亿元，其中影响双汇发展营业收入13.4亿元（含代销双汇集团产品营业收入）。

　　由于3月份是肉类销售淡季，因此本次事件对双汇发展的短期业绩影响并不显著。公司预计一季度实现净利润2.65亿至2.7亿元，比去年同期（已按《企业会计准则》对回购的9家公司数据进行追溯调整）增长10%至12.5%，基本每股收益0.4373至0.4455元，但一季度净利润增幅与以往同期正常水平相比有所下降。

　　双汇发展同时表示，双汇集团及上市公司还将全力推进重大资产重组工作，并视济源双汇的进一步调查进展情况，同监管机构保持沟通。同时，公司将采取积极措施恢复生产经营，并视相关恢复情况关注此次事件对资产重组拟注入资产评估值的影响。

　　不过在投资者眼中，目前最关注的无疑是双汇发展复牌的股价走势。回看双汇发展停牌前一日的股价表现，机构投资者便已对其估值产生了分歧，3月15日当天卖出及买入金额前五位均系机构席位，而随着事件的逐步明朗，投资者对双汇发展的重新认识也将直接反应在股价上。

　　通过总结“三鹿事件”后乳业股的股价走势，研究机构普遍认为若双汇发展复牌后出现大跌，或将出现一定的投资机会。国泰君安表示，双汇发展今年兑现3元/股业绩承诺的可能性较大，而如果股价跌到65元以下，就非常具有吸引力。

　　事实上，由于在56元/股有要约收购价“兜底”，因此双汇发展股价复牌后出现连续大跌的可能性很小。双汇发展去年11月宣布，兴泰集团通过境外股权变更取代高盛、鼎晖成为上市公司的实际控制人，并将以56元/股履行要约收购义务。值得一提的是，尽管本次实际控制人变动与双汇发展的重大资产重组同时推进，但二者独立操作，并不互为前提。如此设定也就意味着，即便双汇发展整体上市计划未来搁浅，若公司股价跌至56元下方，投资者可择机买入并通过要约收购完成无风险套利，而这也将无形中对公司股价形成有力支撑。