双汇复牌可能五跌停？ 重仓基金临大考

　　今日，陷入“瘦肉精风波”停牌了一个月的双汇发展将公告事态进展，并正式复牌。公司在最新公告中陈诉了事件发生后的全过程，承认事件对一季度利润造成影响。

　　市场预计双汇复牌后股价将继续重挫，甚至有人预计最多可能连续5个跌停，持有双汇发展的169只基金将面临巨大压力。

　　公告显示，3月23日，双汇集团召开全国经销商大会后，各地逐步恢复双汇肉制品及鲜冻品上架销售，其中上市公司鲜冻品和肉制品的销量已经分别恢复至此前89%和71%的水平。该公司还公告称，预计“瘦肉精”事件影响双汇集团3月份营业收入13.6亿元，其中影响双汇发展3月份营业收入13.4亿元(含代销双汇集团产品营业收入)。

　　双汇称复查未现瘦肉精

　　3月15日，央视315特别节目《“健美猪”真相》的报道，将我国最大肉制品加工企业双汇集团卷入“瘦肉精”漩涡之中。当晚，双汇发布停牌公告，并申请从3月16日起停牌。农业部和商务部的调查组分别奔赴河南进行调查，此后“瘦肉精”事件受到广泛关注。

　　农业部经过近半个月的排查确认后，在3月底对河南生猪“瘦肉精”事件作出表态，称河南这次发生的“瘦肉精”案件是个别县市的少数人明知禁用仍违法生产、销售和使用所引起，违法使用“瘦肉精”只是个别现象。

　　双汇公告称，截至3月31日，双汇集团已收到全国范围内政府执法部门对20个子公司的338份产品检验报告，报告显示以上冷鲜肉及肉制品未检出“瘦肉精”。

　　复牌走势不乐观

　　3月15日，双汇停牌前以77.96元跌停报收。

　　调查“你认为双汇发展复牌后股价如何走”，选项从一个跌停列到多于五个跌停。截至昨日18时，共有59016人参与投票，认为多于5个跌停的高达54.8%，占比最高。多数投资界人士认为，尽管不排除双汇发展在跌停之旅中会有所反复，但反复过后接着连续跌停的风险仍然极高。广州一私募基金经理昨日向南方日报记者分析称，“重仓双汇的机构不会眼睁睁看着股价连续跌停，不排除他们会中途拉升制造触底反弹的假象，吸引跟风盘后再大量出货，再次将股价砸回跌停板。”

　　不过，也有不少分析人士认为没必要对双汇走势过于担忧，其股价走势很可能会复制前不久绿大地复牌后的走势：首日无量跌停后，从次日开始大幅拉升。

　　国泰君安分析师胡春霞表示，从博弈的角度来讲，当存在事件冲击导致股价大跌后能再涨回来的预期时，下跌也就不会那么深。她认为如双汇发展股价跌到65元以下非常有吸引力，大跌提供了买入机会。

　　广发证券则判断，根据此前双汇发展实际控制人变更与重大资产重组的条款，要约收购价56元/股依然有效，因此56元会是大底，但目前双汇发展的重组已经被延后，如果资产注入计划发生变化，56元的大底也可能被击破。

　　“头痛”的重仓基金

　　根据上海财汇数据，截至去年末，共有169只基金持有双汇发展，累计持有双汇2.16亿股，占双汇发展流通股的35.66%。重仓双汇发展的有兴全、嘉实、诺安、博时、上投摩根、长盛同德等基金公司，有16只基金持有双汇发展股权净值占基金资产比例超过5%，其中仅兴业全球趋势1只基金就持有双汇发展14468175股，是唯一一只持股量达到千万级别的基金。

　　如双汇发展跌至65元，除了3月15日当天跌停造成的损失外，上述基金公司持有市值将再蒸发28亿元。对于重仓双汇的基金来说，当务之急，是如何减少损失。

　　在双汇一个多月的停牌期间，重仓双汇的基金经理们“走马灯”式地赶赴公司沟通，使尽浑身解数，力争让双汇尽快复牌。为了尽可能减少损失，与双汇管理层和大股东博弈补偿流通股东，更让基金经理伤透了脑筋。

　　在3月下旬，持有大量双汇发展股份的基金已经调整了对双汇的估值。绝大部分基金公司按照低于双汇发展停牌前价格10%的价格，即一个跌停的价格进行估值调整；而华安基金则采取了两个跌停的价格进行调整。

　　“名誉对于消费品来说最为重要，特别是食品饮料行业，双汇的基本面已经改变”，一位券商研究所策略分析师表示，如此多的机构深陷双汇发展，若任由股价下跌，损失将难以预料，因此这些机构极可能在下跌途中制造突然反抽，以力求自保。不过即便如此也可能只是机构一时的做法，长期来看，基金大逃亡恐怕将成为定局。

　　南方日报记者　贾肖明