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发布时间:2011年04月19日 12:28 | 进入复兴论坛 | 来源：国泰君安
国泰君安国际 彭港祥
事件描述：公司公布2011 年一季度运营数据。一季度鞋类业务同店增长是22%而运动业务同店增长为7%。鞋类业务和运动业务门店分别净增加了303 家和132 家。
观点评论：公司2011 年一季度同店增长高于2010 年一季度的18%亦高于2010 年全年的17%。公司鞋类业务零售店铺增加了303 家至8,615 家。公司的鞋类业务增长势头仍然很强劲。公司2011 年一季度运动业务的同店增长和2010 年四季度的同店增长一样，但是高于2010 年全年的5%。运动业务的零售店铺数量增加了132 家到3,787 家。运动业务维持稳定增长步伐。
投资建议：我们认为公司在鞋类业务的持续改善归因于低层级市场的更快的增速以及并购品牌的强劲增长。我们维持百丽的“买入”评级和17.25 港币的目标价。
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