上海中期:油脂承压5日均线位 难以摆脱弱势震荡

　　[世华财讯]油脂期价继昨日止跌后，未能延续上行走势。在5日均线压力位下，油脂期价维持弱势修正震荡。豆油1201跌26点收于10188元/吨，棕榈油1201跌52点收于9056元/吨，菜油1109跌30点收于10268元/吨。技术上，期价缺乏企稳上行动能，弱势震荡或将延续。

　　国际市场

　　受技术超卖及小麦、玉米上涨推动，隔夜CBOT豆类期价小幅收高。不过，周边原油、股市则受全球经济担忧及标普调降美国信用评级前景打压大幅下挫，抑制了豆类企稳上行走势。此外，近期中国取消推迟部分进口大豆船货，及巴西大豆收割进程加快，均继续对美豆类期价形成压力。

　　马来西亚和印尼棕榈油产区天气情况利于收割，令库存水平上升的忧虑升温。且市场预估印尼政府或将下调5月毛棕榈油出口关税至17.5%，使BMD承压维持弱势震荡。不过，在棕榈油较豆油贴水平至180美元下，市场对4月下旬棕榈油出口需求仍有回暖预期，将抑制BMD下行空间。技术上，BMD基准7月在若缺失3200点支撑，将进一步下寻3155点支撑。

　　国内市场

　　据国家粮油信息中心推算，2010/11年度中国大豆进口量可能降低至5300万吨左右，仅比去年进口量高250万吨。除5-6月份大豆进口数量月均超过450万吨之外，7月份之后大豆进口数量将出现降低。

　　在外盘油籽回调带动下，近一周国内进口油籽成本出现小幅回落。4/5月船期进口豆油到港完税成本下降至10300元/吨左右，相比国内豆油现货报价，倒挂价差缩小至约300元/吨；4月船期进口棕榈油到港完税成本9800元/吨左右，相比国内港口棕榈油报价，倒挂价差约500元/吨；5月船期进口大豆压榨利润指数回升至在0到-150元/吨左右。虽然进口成本小幅回落，但成本支撑力度仍在。目前，国内油厂开机率不高，油脂商业库存压力不大，油厂挺价心态仍在。但受小包装油限价措施影响，散油备货行情始终不温不火，油厂挺价较多处于有心无力状态，维稳报价，议价出售。

　　今日，油脂现货报价稳中趋弱，维持议价成交。豆油：天津一级10350-10400元/吨、四级10150-10200元/吨，山东一级10100元/吨、四级9900元/吨，江苏一级10250-10300元/吨、四级10050-10100元/吨，广州一级10150元/吨、四级9950元/吨；棕榈油：天津9250元/吨，日照9200元/吨，张家港9250-9300元/吨，广州9100-9200元/吨；菜油：湖北、江苏四级100000元/吨左右，安徽四级10000-10200元/吨。市场成交议价在9900-10000元/吨左右。

　　综上：经过上周连续下挫后，油脂期价止跌技术修正整理。基本面上缺乏新利多提振，且受小包装油限价措施有效抑制着散油市场行情，油脂期价短期难摆脱弱势震荡格局。不过，因油脂商业库存压力不大，进口成本支撑，现货价位表现稳持，将抑制期价进一步下行空间。操作上，空单继续获利减持，轻仓持有，观望为宜。豆油10100、棕榈油9000、菜油10200点上方企稳，短多可试探性逢低买入。

　　（上海中期 邓宁宁）

　　(赵志欣 编辑)