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发布时间:2011年04月20日 10:48 | 进入复兴论坛 | 来源:海通国际
海通国际
最新消息:澳洲煤企Whitehaven Coal 一直为该市值37 亿美元的公司物色买家。Whitehaven 指出,有兴趣的公司已完成尽职审查,并提出正式收购建议;或会于月底公布中选投标者的详情。兖州煤是投标者之一,其他中资矿业公司如中国神华(1088.HK,$35.50) 及中煤能源(1898.HK,$10.40, 持有) 等已退出角逐。
分析及评论:兖州煤的管理层表示公司已评估若干位于澳洲的项目,包括采矿权,以及在建中和营运中的矿场,旨在扩充公司在澳洲的煤炭资源和产量。同时,兖州煤已加快其澳洲资产的上市前期工作,目标为于今年或明年在澳洲上市,此举将可改善其澳洲业务的债务及权益架构。兖州煤于2006 年开展澳洲业务,该业务占公司2010 年原煤总产量的24%。
近日澳元兑美元汇率为1.0549,较年初时的水平高3.8%;由于兖州煤以澳元入帐的美元负债出现未变现汇兑收益,我们估计公司2011 年的每股盈利将上升6%。由于澳元近期强势,加上兖州煤在澳洲的业务快速增长,我们把该股的目标价略为上调至31.00 元,相当于2011 年经常性市盈率14 倍,乃处于公司历史市盈率范围及行业估值的高端。我们相信该股股价已大致反映市场对于国内及国际煤价上升的预期,故我们把评级由买入下调至持有。
分析员:林世荣