国泰君安：强烈建议买入中国全通 看4港元

国泰君安国际 林世嘉

　　将成为国家民防移动通信系统技术维护和运营服务供应商。中国全通(006333 HK)公告其将成为国家民防移动通信系统技术维护合运营服务供应商。此服务包括定期巡检维护、故障设备维修、数据库软件服务、重大事件和灾难现场技术保障和远程支持、以及系统运营服务。

　　预计2011年该服务将贡献近2,000万元人民币收入，在我们之前的模型中已经预测。根据公司公告，预计2011年将完成八个省500多个网点的覆盖，中国总覆盖网点约为2,300个。我们预计每个网点每年的服务费约为6-7万元人民币，服务合约将在2011年第二季度实现。因此，预计该服务合约2011年将贡献近2,000万元的收入。为了控制管理成本以及提高效率，我们相信政府及各职能部门将逐渐外包其技术支持予外部企业。如果该服务在全国推行，预计总服务费为每年1.5亿元人民币。

　　　强烈建议“买入”，目标价4.00港元。目前公司股价为2.47港元，相当于11.3倍11财年市盈率或0.4倍10-13财年PEG。我们维持“买入”投资评级和目标价4.00港元。股价潜在上升空间有62%。