借力《非诚勿扰II》华谊兄弟一季报开门红

　　董秘称小非减持将会是常态

　　■ 本报见习记者 马 燕

　　一部《非诚勿扰II》不仅让片中秦奋和梁笑笑住过的海南“爱巢”万金难求，也让华谊兄弟（300027.SZ）迎来2011一季报的开门红。今年第一季度，华谊兄弟实现营业收入1.67亿元，同比增长67.2%；归属上市公司股东净利润3666万元，同比增长263.3%。

　　一季度电影领跑

　　电视剧等待发力

　　2010年是华谊兄弟的电影大年，其中有3部影片在2011年一季度上映，共实现电影业务收入1.02亿元，同比增长243.6%。这3 部影片为，《非诚勿扰II》、《老夫子之小水虎传奇》及《新少林寺》，其中最大的硕果《非诚勿扰II》实现收入7927万元，占电影收入的78%，是高增长的主要原因。

　　相比去年同期只有1 部《全城热恋》来说，2011一季度电影收入成为业绩的主要拉动力。

　　虽然一季度是电影领跑，但华谊兄弟2011年的增长将有赖于电视剧。华谊兄弟董秘胡明在接受《证券日报》记者的采访时表示，公司对2011年业绩的增长很有信心，业绩最大的增长点会是来自电视剧，电视剧业务今年肯定比去年有非常大的增幅。

　　按照华谊兄弟规划，预计2011年发行电视剧587集（绝大部分11年确认收入），同比2010年增长100%以上，申银万国分析师万建军预计后3季度华谊兄弟电视剧收入将有显著提升。

　　小非减持会是常态

　　小非占比大是华谊兄弟在上市公司中的一大特色。国海证券一传媒行业分析师在接受本报记者采访时表示，小非减持确实是抑制华谊股价上涨的一个重要因素。该分析师认为，华谊股票已经获得了这么高的溢价，小非们当初获得股票的成本又非常低，而且对于未来再坚守几年的投资收益如何谁也无法把握，减持自然是最好的选择。

　　中信建投传媒行业分析师高辉则不这么认为。他指出，低成本不是减持的最主要原因。成本并不是买卖股票的标准。买卖股票取决于对公司未来的判断。而且减持不见得是对公司不看好，有可能是有更好的投资标的。“减持改善生活是马云的戏言，实际上像马云、江南春(微博专栏)他们有非常多的投资渠道，当他们发现更好的投资标的或是自己公司的运营需要资金时，自然会减持。”

　　胡明认为，小非投华谊也投了很多年了，他们的减持会是一个常态。她告诉记者，去年年底小非刚解禁的时候，交易量确实比较大。但以后，小非减持会逐渐成为一个常态。小非不参与公司的运营，公司现在不太关注这方面的情况了。她指出，有一个技术上的原因，媒体之前没有太关注。“之前公布前十大流通股股东的时候，由于当时大小非都没解禁，流通盘比较小，大家会看到很多基金，现在由于小非已经解禁，前十名里小非就会占了较大的比重。这其实不代表基金不看好公司。而且从前几名的情况来看，变化也不大。”

　　院线初期亏损

　　立志打造一个娱乐“理想国”的华谊，除了大规模的影院投资，在王忠军为华谊兄弟规划的版图里，已经预留了影视基地旅游地产的位置。华谊也正按照调整后的“内容+渠道+衍生”全产业链发展模式大刀阔斧进行开拓。这些项目华谊的资金投入如何？会否影响华谊当期业绩？

　　胡明告诉记者，在院线的拓展方面，电影院在初期会有一些亏损，但这是公司做渠道的一个策略，所以公司会从长远考虑，为将来培养一个新的增长点。而文化旅游方面不存在初期亏损的问题，肯定盈利。只会对业绩有贡献，不会影响当期业绩。

　　高辉向记者指出，很多地产商都想跟华谊合作，如此不仅不会受到地产调控政策的制约，甚至可以获得地方政府的优惠政策，所以其实华谊真正需要投入的资金并不大。胡明也向记者确认了这一点。她还告诉记者文化旅游这件事情其实已经谈了几年了，而现在华谊作为一家影视行业的第一上市公司，去跟地方政府谈的时候，整个的公信力和谈判能力，比没上市以前强了太多。上市给公司与上下游的合作伙伴、政府机构之间带来了很多合作的机会，这些无形的东西比募集资金

　　更重要。

　　有市场人士称，尽管一季报显示华谊的渠道经营和衍生业务没能为公司创造更多利润，但其新业务的拓展已初具规模，并已进入了收获期。

　　行业处于高景气期

　　对于影视娱乐行业目前的竞争格局，高辉认为，行业正处于高景气期，在一个行业的高景气时期，竞争并非恶性竞争，对整个行业是好事，各自发挥自己的优势，有助于整个行业的发展。

　　胡明认为，目前的行业格局还在演变，没有最后成形。其他的同行肯定有他们各自的优势，但华谊在主要业务方面肯定是不会输给同行。胡明告诉记者，昨天的金像奖，华谊是最大的赢家。但华谊不会再专门办庆功会，“公司在这方面越来越低调，做好电影是最重要的。最大的挑战还是与自己赛跑。”