化工行业：需求成本推动价格上涨

　　民族证券

　　市场回顾：上周申万化工行业指数上涨2.78%，超越沪深300指数2.68%。

　　在二级子行业中，化工新材料行业上涨4.40%；三级子行业中其他纤维行业上涨5.83%，大幅领先于大盘。

　　聚氨酯：丁酮：日本丸善石油化学丁酮装置停车初步预计一年左右，韩国等国家的一部分需求将从中国进口，本周外单的增多使得国内丁酮市场价格涨幅继续上升，价格已达到23000元/吨左右，较地震发生时上涨已超过100%。虽然下游需求疲弱，已有部分企业采取替代品生产，但是市场消化依然存在一定量，随着产品未来短缺局面的出现，我们认为未来一周国内丁酮市场还将继续走高。BDO:下山西三维(000755)的BDO新装置仍然没有开启，陕化也已经停车检修，BDO短期内供应仍然比较紧张。下游氨纶市场及PBT市场开工比较好，需求平稳，因此短期价格依然有一定上涨空间。

　　氟化工：今年一季度空调产量2375.7万台，同比增长30%，随着天气转暖，空调的产销情况将持续回升，R22需求量必然增加，价格短期内还将以上涨为主；另外2011年3月汽车产销分别完成182.73万辆和182.85万辆，环比增长44.99%和44.32%，同时维修市场需求将逐步增长，下周R134的价格仍将继续上涨。

　　磷化工：随着春耕的结束，磷肥进入淡季，磷铵企业开工率下调，上游磷矿石上价格将趋于稳定，货源紧张局面将得到缓解。但是，二铵淡季出口订单量较大大，国际价格明显高于国内水平，二铵将保持高负荷运转，未来对磷矿石的需求仍较高。另外近期黄磷价格稳定，支撑黄磷矿价格高位平稳运行。磷铵准入条件出台也将使磷化工行业出现大规模整合，大型磷化工生产企业将从中受益，重点关注澄星股份(600078)、兴发集团(600141)。

　　受利比亚战争的持续及美国经济数据利好的影响，国际原油价格仍维持在110美元以上，国内煤化工成本优势提高，重点关注西部具有煤炭资源的煤化工生产企业英力特(000635)、中泰化学(002092)。