祈年期货：连豆小幅回升 延续慢牛格局

　　【基本面信息】

　　美国方面，由于中国政府持续的紧缩政策以及农产品调控政策，使得中国压榨利润不断萎缩，降低了进口需求，因此，油世界预计此前已经签立订单的中国大豆进口商将会寻求取消或推迟更多的大豆船货，目前已经证实取消了6-8船大豆并推迟20船大豆船货。这种预估也是的油世界将中国大豆10/11年度进口量下调至5550万吨。中国市场需求的低迷直接影响到美豆的出口需求，自中国政府开始实施调控以来，美豆已经连续三个月出口不佳。此外，天气预报显示，美国中西部及三角洲地区维持阵雨雷暴天气，不利于作物播种，这使得大豆市场处于玉米小麦提振大豆价格以及未来大豆播种面积可能增加这一压力的交织中，市场呈现胶着状态。

　　南美方面，伴随收割进度的推移，除了巴西大豆大量上市以外，阿根廷大豆也开始逐步上市，目前当地农户已经集中精力进行收割。据布伊诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷农户已经将43%的大豆作物收割结束，尽管由于价格不太符合预期而遭到农户的惜售，但是大豆的收割压力仍旧对市场形成利空影响。

　　国内方面，4月19日产区油厂收购大豆报价3700-3860元/吨，销区食用大豆销售价格4300-4500元/吨，港口大豆分销价格成交在4120-4250元/吨。美豆6月船期进口成本在4456-4494元/吨之间，巴西6月船期大豆进口成本在4268-4307元/吨之间，阿根廷6月船期大豆进口成本在4268-4306元/吨之间。昨日移库大豆拍卖全部流拍，市场由于需求低迷而缺乏承接意愿，且拍卖价格高于目前国内大豆现货价格。从这一现象可以反映出目前市场的状态。此外，天气预报显示持续缺乏降雨的东北地区将会在未来一周迎来降雨，有利于农作物的播种，对农产品价格略显压力。

　　4月14日，美国2012年1月交货的大豆到中国港口的成本为4481元/吨，南美2011年7月交货的大豆到中国港口的成本为4252元/吨。

　　【昨日国内外市场走势】

　　内盘：A1201合约，收盘价为4579元/吨，较上一交易日结算价+25元/吨，成交量244278手，持仓量较上一交易日+37758手。M1201豆粕合约，收盘价为3374元/吨，较上一交易日结算价+28元/吨，成交量为233688手，持仓量较上一交易日+6568手。

　　外盘：因油价上涨及美元下跌，周三CBOT 大豆期货走高收阳线。7月大豆收盘1369.2美分，上涨15.2美分；7月豆粕收盘354.6美元/短吨，上涨2.7美元。

　　【技术分析】

　　连豆1201高开增仓3.7万手走高收小阳线，价格重心回升至4570一带。豆粕1201站稳5日均线走高收中阳线，价格逼近3400一带。豆油1201增仓放量走高收大阳线，价格重返10300上方。

　　【今日操作建议】

　　因短期炒作题材匮乏，连豆维持慢牛格局概率较大，长线多头在4500上方介入多单，短线宜保持区间操作思路。具体的，连豆1201关注4500—4650区间；豆粕1201关注3300—3450区间；豆油1201关注10200—10500区间，高抛低吸，仓位30%以内。

　　祈年期货经纪有限公司 黄一林