新鸿基证券：市场走势及评论

　　市场走势及评论

　　美国财长盖特纳发表正面言论，并指美国并无面临失去“AAA”主权信贷评级的风险，刺激港股连跌四日后跟随外围反弹。恒指裂口弹升，并于23,700点至23,800点水平先行徘徊，尾段升幅才进一步扩大；恒指收报23,896点，升375点；国指收报13,492点，升245点；成交额稍为增加至725亿港元。蓝筹股以腾讯（700.HK）升势最强劲，收市升7.1%；联通（762.HK）则紧随其后，收市升5.9%，集团公布上月份3G上客量增速加快。濠赌股续获资金追捧，银娱（27.HK）公布今年首季EBITDA创新高，按年及按季分别升71%及14%，刺激股价急升6%。

　　金风科技（2208.HK）公布首季纯利按年下跌17%，导致股价急挫12%，且拖累风电装备制造商的整体表现弱于大市，包括中国高速传动（658.HK）下跌3%。我们认为内地风电市场在近年急速发展后，正面对着产能过剩的问题，而伴随出现的竞争加剧，料为产品价格带来压力，继而影响风电装备制造商盈利。

　　不过，中央为实现未来五至十年内的节能减排目标，必须减低对煤炭作为主要能源的依赖，因此发展洁净能源的步伐也不能怠慢；近期日本发生核事故，引起全球对核安全的关注，中国亦已暂停新建核电项目的审批，料将促使核能之外的其它新源能业务发展。龙源电力（916.HK）是中国及亚太区最大的风力发电营运商，去年来自风力发电业务的盈利比重达74%，也是未来业绩增长的主要动力；集团预计今年将获母公司注入更多风电资产，也会积极发太阳能光伏业务，可望成为推动股价上扬的催化剂。根据彭博综合预测，今年市盈率为19倍，未来三年的复合增长率达21%。

　　另外，上海国际汽车工业展览会日前开幕，主要的生产商都展出了不同动类的电动汽车，我们估计这些消息将会刺激相关股份，包括昨日急升6.8%的比亚迪（1211.HK），它的股价由初至今已累跌27%。不过，长线而言，我们对集团的前景仍然倾向审慎，主要由于现时的基础设施不足以应付电动汽车的广泛应用，加上比亚迪近期公布的销售数据转差，且至今尚未恢复过来；另外，我们又预期电动车行业未来将面对更大的竞争，因此比亚迪目前较同业高出超过四成的估值，仍然显得偏高。

　　资料来源：新鸿基金融集团旗下新鸿基证券有限公司

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