医药行业：重新走强 券商评级仍偏谨慎

　　中证网

　　医药股的风光似乎正在回归。券商研究机构认为，近期医药板块有触底反弹的迹象，存在一定短线技术调整到位状态，接下来可对一季度持续示弱的医药股保持谨慎乐观，一季报的披露有可能成为契机，建议关注一季报预期高增长的个股带来的投资机会。

　　昨日大盘高开高走小幅收红，医药股整体呈现强势，板块指数日涨幅达到2.29%，鲁抗医药、升华拜克等个股涨停。在交易个股多数红盘报收。有统计显示，主力资金昨日盘中大规模净流入医药板块，上海医药等个股增仓较为明显。

　　东吴证券报告认为，近期医药板块有触底反弹迹象，虽然资金上放量依然不是非常明显，但存在一定短线技术调整到位的状态。对于接下来的医药板块东吴证券继续维持“中性”评级，但认为可以适当谨慎乐观。

　　报告同时提出，自日本地震以来，维生素价格走势逐渐成为市场关注焦点，除了大宗原料药板块，还建议继续关注医疗器械行业相关个股的投资机会。对于未来维生素的价格走势以及相关个股表现，东吴证券预计随着国家对VC行业的治理整顿，VC价格有望反弹，而“五大家族”必然会成为最大的受益者，建议关注业绩弹性较大的东北制药和业绩弹性稍小的华北制药；VA和VE类建议关注新和成和浙江医药；小维生素类建议关注鑫富药业和广济药业。

　　国联证券报告分析，目前医药行业估值水平略高于历史均值，从个股表现来说，一些前期题材个股依然保持了强势上涨，因此投资者可以重点关注。另外，一季报的披露有可能成为短期的转机，建议关注一季报预期高增长的个股带来的投资机会。子行业方面，原料药价格处于低位，随着控制产能的产业政策的出台以及需求的进一步恢复，建议投资者持续关注价格上涨带来的投资价值。长期来看，尽管药品价格下降将会影响行业的毛利率，但行业的扩容和需求的持续放大将使整个行业增长维持20%以上。

　　在医改对医药行业的影响方面，渤海证券则分析提出，虽然短期内会有各种政策、新闻及疫情等内外刺激给医药行业带来波动，但它们不会明显改变整个行业的格局。未来数年内我国的药品消费格局和主导方不会有重大改变，医改长期来看对我国药品制造行业的影响重大，将会极大地扩张基层医药市场，但这是一个渐变的过程，所以预计未来2年内仍是涛声依旧，蛋糕变大的速度并不快。

　　对于一季度整体走弱的医药股会在二季度如何表现，国信证券认为，在政策层面，新医改前景明朗、力度空前，然而道路曲折，攻坚年暂为“浮云遮望眼”，国家大力投入、市场持续扩容及限价，将使基药量价博弈中劣币驱良币苗头隐现，预计行业整体高增长态势依旧，企业则早“改革—试错-—改革”中不断分化。报告指出，2011年医药行业面临生产成本、监管成本上升压力，预计优质公司11年、12年的股指预测分别为25到32倍、20倍到25倍，处于绝对估值历史偏低，但相对估值溢价略高的状态。

　　在投资标的的选择上，鉴于业绩受抑于成本上升和产品限价双重挤压，国信证券建议回避普药类公司，同时提出看好三类公司，即独家品种/资源类公司，高端治疗和预防领域公司，以及商业和医疗服务类公司。