广发期货：美元继续下挫 豆类反弹高度有限

　　[广发看市---豆类]

　　周四，豆类市场冲高回落。大豆1201合约最高4580、最低4557、收盘4563，下跌16元/吨，跌幅0.35%；豆粕1201合约最高3381、最低3362、收盘3365，下跌9元/吨，跌幅0.27%；豆油1201合约最高10390、最低10318、收盘10340,下跌30元/吨，跌幅0.29%。

　　受周边市场影响及高于预期的周出口销售数据推动，周四CBOT大豆期货市场收高。7月大豆开盘1372美分，高点1392美分，低点1364.5美分，收盘1389.75美分，上涨20.5美分；11月大豆收盘1382.5美分，上涨16.5美分。

　　高于预期的周出口销售数据，特别是中国新增进口贸易提供大豆基本面支撑。此前，由于中国进口步伐放缓引发市场对其可能削减部分美豆订单的担忧。Nelson补充提到，新出口销售打消了近期有关中国取消前期采购的传言，加上现货基差企稳，暗示美豆需求出现改善。截止4月14日，当周美国大豆净出口销售量为55.53万吨，高于此前市场预测的23万-50万吨区间上沿。其中，中国进口34.15万吨。

　　观点建议：美元继续大幅下挫，跌破前期低点，造成商品普涨，但短期全球特别是南美大豆产量调高和需求减弱将抑制期价上涨，国内市场压榨利润较差可能使得美豆出口需求放缓。中长期看，豆类供需偏紧的格局不变，且种植面积减少的预期将支撑豆类期价。因此，后期豆类仍以震荡为主。技术上，美豆11月未能有效突破1400美分，第一支撑在1340美分，强支撑在1260-1270美分。前期预计豆一1201在4500-4600元/吨震荡，今日豆一可能再次试探至4600-4650元/吨，此区间多单可适当减磅，但切勿最高。

　　由于油厂压榨利润持续低迷，油厂挺粕意愿较强，但在豆粕未能得到有效缓解的前提下，将以震荡为主。预计豆粕1201震荡区间将在3300-3400元/吨，操作上以震荡思路为主。

　　随着国储抛售压力的减轻，后期油脂上行压力将有所缓解，但大幅上涨的动力不足。前期预计豆油1201的主要运行区间将在10000-10400元/吨，后期可能试探10450-10500元/吨，此区间多单可适当减磅，切勿最高。