大家看年报：董事会报告

    《大家看年报》——今日关注董事会报告

    主持人：黄永东

    主讲：刘姝威

    黄永东：昨天，我们推出的年报进行时-大家看年报系列节目，由中央财经大学研究员刘姝威女士给您解读了阅读年报之前，应该重视和关注上市公司的实际控制人，今天的节目，刘姝威教授继续为您讲解上市公司年报中一个重要部分：董事会报告。

    刘姝威（中央财经大学研究员）：

    大家好，在上市公司年报当中有天一个很重要的部分，就是董事会报告，董事会报告必须要对本公司所处的行业做出准确的判断。在2008年下半年的时候，中国房地产行业出现了一轮房价下跌的这么一个行情，当然这也是受到了2008年全球金融危机的影响，那么我们看2008年的年度报告的时候，有的上市公司经营业绩很惨，但是有的上市公司受到的影响不大，那么我们追溯回去，我们看房地产业上市公司2007年度的年度报告或者是2008年的中期报告，我们看这些房地产业的上市公司怎么来分析自己所在的房地产行业，那些对本行业的发展和现状有清醒认识的上市公司，在这场房地产价格暴跌的过程当中损失很小。

    现在我们以万科为例，万科现在不仅是中国最大的住宅企业，也是世界最大的住宅企业，为什么万科它能够发展成为中国乃至全世界的老大呢，我想这里很重要的一点，就是它对自己所在的行业，总是有一种清醒和准确的认识。

    2010年，房地产行业面临着限贷、限购、限价以及加息等严厉调控政策的持续影响。对此，作为房地产行业龙头公司万科，他的董事会报告是如何分析目前的现状，又是如何布局下一阶段的经营策略呢？

    万科的董事会报告会上提出，在2010年6月份以后，万科主要的业务城市的住宅销售面积与他批准销售面积之比，总是小于1，这意味着这些城市的住房供求关系就是供大于求，预计未来一段时期，商品住房可售存量将延续上升趋势，市场竞争将更加激烈。为应对经营环境可能发生的变化，2011年公司将紧密围绕客户和市场，继续坚持不囤地、不捂盘的快速周转策略，综合运用多种手段积极促销，加速回款，在确保经营安全的同时，推动业绩跑赢大市。

    万科它怎么来认识目前的中国的房地产房价趋高的走势呢，在我看来，我们国家的房价趋高是资金推动型的，这个资金推动型很大的一个，这个资金很大一个来源是什么呢，是银行的贷款，除了房地产开发贷款之外，更重要的是住房按揭贷款，那么在万科它的客户当中，在这些方面都发生了哪些变化呢

    他提出来万科在它的董事会报告当中,怎样分析目前房地产行业的资金供应情况，他提出来在2010年第一季度，在他的客户当中来自银行贷款购房的比例是占54%的，但是到第四季度，来自银行贷款的这个比例就降到了41%，所以我们会看到，随着银行收紧对房地产业的贷款，这个对抑制房地产价格上升是起着至关重要的作用的。

    那么基于这种情况，万科它会制订它的策略是什么呢，就是快速建设，快速销售，所以一旦万科的楼盘完工之后，它会以最快的速度把这个房子销售完毕

    再加上它怎么来看目前我们的保障性住房的建设，也就是说作为一个中国最大的住宅企业，他在保障房建设这个方面他会采取一个什么样的策略，万科认为他很清醒的认识，他说房屋存在唯一的价值是有人居住在其中，而且他在，他有一个很精辟的论述是什么

    所以基于这一点的认识，在2010年的年度报告当中，万科很明确的提出，他要加入到保障房建设当中来。哪怕是微利他也要做的，所以这也来讲，我们会看到，我们会预计到在2010年的时候，我们会根据万科它对房地产行业的分析和认识，我们可以预期到它的2011年的业绩也会是令投资者满意的。

    这一集告诉我们，关注年报当中一个很重要部分是：董事会报告，在董事会报告当中，上市公司必须要阐述公司对本行业的现状和发展趋势的看法，以及公司自身的应对之策。充分了解董事会报告内容，判断公司管理者的决策方向是否正确，是选择上市公司的一条捷径，因为只要能看到看哪家公司对本行业的分析和认识更准确，更清晰，更能规避风险的话，自然也就更值得投资。