高位买进 汤臣倍健套住基金

　　本报记者 丁学梅 北京报道

　　近一个月，创业板股票的日子可不好过，一大批跌破发行价，屡创新低。

　　4月19日，汤臣倍健破发并创下新低104.44元。该股去年12月15日发行时，发行价110元，开盘156.80元；12月20日，创下165.65元的新高，而就在12月23日，招商证券强烈推荐该股，鼓吹目标价位212元后，随之而来的是股价一路下跌。

　　根据年报，去年底，兴业、广发、嘉实、华富、国投瑞银、国联安等公司旗下的16只基金参与其中。今年一季报中，其中11只基金已经从主力名单中消失， 比如广发、嘉实、国联安；3只基金新进，分别是华安基金旗下的华安宏利股票基金和安顺基金，还有富国基金旗下的汉兴基金。

　　今年3月15日，汤臣倍健网下配售股解禁，当天收盘121.10元；到了3月31日，收盘价为114.76元，之间最高股价为130.18元。由此可见基金持仓成本高于110元，获利小于18%，多数是被套。而就在去年12月16、17日和20日的换手率高达20%，根据龙虎榜，机构席位在不断买入，卖出的全是券商营业部。由此可见，是基金把汤臣倍健的股价推高到12月20日165元新高的。

　　基金为什么要高位买进？一位不愿具名的基金经理告诉记者：“创业板上市之初，大家的热情都比较高，公司第一年肯定也会把业绩做亮，大家都看到了其高成长。基金是做相对收益的，你不买别人买了你就落后了，有时不得不随波逐流。高市盈率、高发行价，大家也都心知肚明，在泡沫没有破灭之前我们参与了一点，不过也比较谨慎，因为看不清长远的高成长性。”

　　汤臣倍健的高成长性是否能持续？汤臣倍健内部人士告诉记者：“我们公司业绩主要来自渠道拓展和销售终端的扩张速度，现在的发展还是比计划快，超过预期。”汤臣倍健去年计划销售终端达到9000个，根据年报数据，实际销售终端数量超过预期，达到13000多个。

　　根据今年一季报，汤臣倍健净利润0.41亿元，净利润增长率25.31%，营业收入1.30亿元，比上年同期增加52.58%，每股收益0.75元，而去年中报和三季度分别达到1.33和1.7元。

　　根据基金一季报，汤臣倍健是新华泛资源优势灵活配置基金的第八大重仓股，记者致电其基金经理王卫东，问他对创业板医药股的看法时，他表示：“有些公司还是比较可信的，成长性还有，有50%的业绩增幅还是可以的。去年我们一整年的观点都是创业板泡沫大，很少参与，今年随着股价下跌，有些已经进入合理区域，有的则还是偏高。”

　　而另一位不愿透露姓名的基金经理却有不同意见，这位基金经理认为：“不管是创业板，还是哪个板，最终还是要看PE、PB等各种估值的，贵了就是贵了，我们比较谨慎，很少介入，宁愿做估值低的，比较安全。一步到位给予高估值，那是要用很多年的高成长来维持的，除非特别了解这个企业，看清未来很多年的发展，这样给予高估值还可以等下去。高估值，意味着看得很长远，认为它每年都有高成长，才敢冒险买入。但是现在来看，很多创业板公司业绩成长低于预期，甚至有的还不如传统行业的增长，创业板的泡沫也随之磨灭。有些公司高估值是经不起严格推敲的，尤其是涉及到技术更新，以后可能存在的变数也比较大。”