老法师看盘：轻指数重个股

　　每经记者 曾子建

　　昨日（4月22日），上证指数在午后突然出现小幅跳水，随后在低位展开弱势震荡。最终，上证指数下跌16.15点，收于3010.52点。从周K线看，上证指数收出带上影线的阴线，后期走势似乎不太乐观。随着大盘重新回到震荡节奏中，前期一直较为谨慎的道达先生，本周又有什么新的观点？

　　紧缩预期并未消除

　　记者：本周一，大盘在上调存准率的背景下不跌反涨，创出年内新高，但随后却突然调头进入调整。对此变故，是否超出了你的预期？

　　道达：尽管此前大盘在站上3000点后一度走得比较强，周一也继续创出新高，但我始终对行情定性为“蜗牛行情”。而蜗牛行情的特点就是股指始终一小步一小步顺着墙壁往上爬，爬得很慢，但一不小心就可能突然跌落下来，然后又重新开始缓步向上。所以，对周二大盘出现大跌以及随后的窄幅震荡，我都不会感到意外。

　　记者：目前，存准率已经到了历史高点，紧缩政策似乎还没有出现拐点的迹象，这是否是制约行情的主要因素？

　　道达：的确如此。不断上调存准率表面上看是为了调控通胀，但对企业而言，直接影响是对资金需求造成了巨大压力。存准率越高，银行能够放出来的贷款就越少，企业的资金压力也越大。

　　这或许也能够解释，为什么目前产业资本在股市中减持股份总是比增持多得多，因为大家都缺钱。再看市场，也就明白为什么成交量始终无法放大。昨日，沪市的成交量更是萎缩到了1400亿元以下。总体来看，目前市场对货币紧缩的预期并未消除，周五的调整也是出于对周末政策面不确定性的回避。

　　后期走势略显微妙

　　记者：本周调整之后，市场对后市开始变得有些悲观，不少人认为调整趋势已经确立了。

　　道达：从技术形态来看，本周的走势的确不容乐观。周二大跌之后，周三和周四缩量反弹，但周五股指并未站上5日均线，随后再度陷入调整，表明市场做多的意愿较前期明显减弱。所以，如果从沪指的走势看，下周继续调整的可能性很大。但我认为，目前还难以下肯定的判断，因为目前市场的走势开始显得有些微妙，暂时还需要观察才能作出判断。

　　记者：微妙之处究竟在什么地方？

　　道达：首先，昨日的调整主要还是由于对政策预期的不明朗，导致投资者较为谨慎。不过，沪指虽然调整，但并未创周二以来的新低。从周K线看，2月份以来的上升趋势也并未破坏，所以暂时也没必要太悲观。此外，深成指走势较沪市更弱，但本周调整后，深成指目前已经回落至60日均线附近，距离前期低点已经很近。也就是说，如果下周继续调整，将很快获得技术支撑。

　　参与题材炒作需适度

　　记者：尽管大盘调整，但每天盘中的题材炒作还是很热闹。

　　道达：的确，这种高压锅似的行情，别看指数没怎么涨，不少个股的涨幅已经很大。所以，现在参与市场就只能轻指数重个股了，只要能够把握热点，机会还是不少。如果对自己选股能力较为有信心的话，使用一定仓位适度参与也未尝不可。

　　此外，一些处于估值底部区域的个股可以考虑稍长时间的持有。不过，如果参与题材炒作，整体策略则还是以相对谨慎为宜，毕竟市场热点转换速度较快，如果踩不准节奏，就会比较难受。