100亿的PE怎么玩？湖南人刘昼在画圈圈

　　理财周报副主编 谭昊

　　刘昼坐在桌子对面，笑呵呵的，说起话来不紧不慢。一旁是合伙人邵红霞，不说话时风风火火。

　　背后是达晨创投所投资的项目，一个项目一个小方块LOGO，已经铺满了一面墙。

　　“11年，到今天投了113家”，刘昼笑起来有点慢条斯理。但我却能闻到他骨子里湖南人的味道。

　　用方言来讲，叫做“呷得苦，耐得烦，霸得蛮”。

　　所以，过去的11年，凭着这股劲，达晨守得云开见月明，成为了国内PE的第一梯队。

　　但人不如故，衣不如新。我今天要讲的，显然不是这些耳熟能详的老故事。

　　我有兴趣的是，作为中国本土PE的第一梯队，在第一轮创业板的高潮过后，刘昼和他的团队们，如何思考未来？

　　我的到访看来正是时候——邵红霞说，按照工商注册的日期，当天正是达晨的11周年。而三天之后，他们要宣布管理总规模破百亿。

　　新的阶段，一定有变，也一定有不变——精气神不能变，但很多东西可以变。

　　比如找项目，最明显的变化是——从飞行模式到落地模式。

　　邵红霞说，“以前是我们全国到处飞看项目，现在是要在当地生根发芽，要落地。”

　　于是，达晨的团队在迅速扩张，马上将突破100人。除了大本营深圳，以及北京、上海、广州配备重兵之外。在很多省会城市会配一到两名投资代表。

　　这基于刘昼团队对未来形势的判断——一线城市的竞争已然白热化，二三线城市将成为达晨下一步落子的重点。

　　区域在调整，而对投资方向的坚守则一直没变。

　　刘昼说，“我们很少做互联网，新能源的项目”。

　　我有小小吃惊，反问：这些不都是最热的领域？

　　他说，“看不懂，不敢做”。

　　我再问，看不懂的，是放弃了不去看，还是努力去看懂？

　　他说，大部分时候就不看了，“赚钱的机会多得是，何必较劲”。

　　这是一个巴菲特式的答案——能力圈之外的事情，就放弃它——我喜欢这个答案。很多人失败，不是因为没有能力，而是把自己的能力圈画得太大太圆，像正月十五的月亮。

　　从这一点来讲，刘昼和他的团队一直很清醒，达晨的四大投资方向始终如一：文化产业、大消费、现代农业、节能环保。其中前两大方向的投资比重超过了六成。

　　刘昼说，未来也不会轻易改变。

　　还有一点不变的是，他对达晨的定位，“我们不做天使，也很少做preipo”，刘昼说，达晨67%的项目在中期介入，也就是营收规模1个亿以上，利润在1-2千万的企业。这一点未来也不会变。

　　这是湖南人刘昼，他带100人，管100亿，投了100多家公司。

　　我猜，他一定在想怎么玩得更大。