中银基金增发门又添疑窦

　　一边喊价值投资 一边偷偷在卖

　　中银基金增发门又添疑窦

　　因高价参与长江证券增发而备受争议的中银持续增长股票型基金（下称中银持续增长）于本周五发布了2011年一季报。通过翻阅一季报，《大众证券报》记者发现了一个奇怪的现象：中银基金此前坚称，高价参与长江证券增发是出于价值投资。可事实是，扣除公开增发的数量，中银基金一季度是在卖出他们“价值投资”的长江证券。

　　一边投资一边卖出

　　让我们简单回顾一下事情的经过：今年3月3日，长江证券的股价在增发前一天急剧下跌，最终以12.00元/股收盘，明显低于12.67元/股的增发价。因此，机构纷纷退缩，原定6亿股的增发份额，最终在主承销商包销大部分的情况下仅发行了2亿股，缩水三分之二。然而，仍然有唯一一家基金参与了长江证券的公开增发，中银持续增长大手笔认购了1200万股，成为认购长江证券最多的投资者。另一个慷慨解囊的机构投资者为申能集团财务有限公司，获配400万股。申能集团财务有限公司恰好是承销商东方证券大股东下属公司。

　　由于是用高出市价5%的价钱去参与增发，中银持续增长被投资者质疑涉嫌利益输送。对此，中银基金公开澄清表示：“在证券行业经纪业务经营环境逐步改善、投行业务发展空间广阔，创新业务和国际化加速发展以及券商行业处于相对估值底部的背景下，中银基金看好包括券商在内的金融板块的投资价值。此次参与长江证券的增发，符合公司价值投资的理念；并且严格遵守公司严密的投资程序管理，是经过反复分析研究、实地调研、仔细甄别、慎重作出的投资决策……”

　　然而，一季报透露出来的信息颇值得玩味：截至2011年3月31日，中银持续增长持有1459.8万股长江证券；与2010年12月31日的300万股相比，增加了约1160万股。扣除增发买入的1200万股，中银持续增长在一季度减持了约40万股长江证券。这么看好的股票，为什么还要减持呢？

　　从1月初到2月中旬，长江证券一直在12元下方徘徊，那个时候，中银基金不买长江证券；整个一季度，长江证券的均价仅为12.48元/股，中银持续增长也不买长江证券。非但没买长江证券，还减持了40万股。到了12.67元/股这个价位，长江证券却一口气买入了1200万股，然后一直被套到现在，这真的是价值投资么？这真的是“反复分析研究、实地调研、仔细甄别、慎重作出的投资决策”？

　　无可奉告的基金公司

　　《大众证券报》致电中银基金副总裁何孝德先生，询问中银基金既然这么看好长江证券，为什么还要卖长江证券，以及是以什么价位卖掉的长江证券。何孝德先生给了记者这样的答复：“有关的具体操作，投资部门是在充分授权下按照严密的投资程序进行的。而且我觉得，有些事情当时情况很复杂，如果非要从事后往前推，并不合适。至于具体的价位，按照信披的规则我也无法透露。”

　　与当年曾经有过的辉煌相比，中银持续增长现在的表现确实有些不争气。一季报显示，中银持续增长亏损4.26亿元，亏损幅度达到4.29%。股吧里面，四处可见到对中银持续增长表达不满的帖子。其中，对高价增发长江证券的声音占了很大一部分。截至本周五，长江证券收盘价为12.29元/股，中银持续增长仅参与增发一项就亏损了456万元。

　　重仓股与大股东的巧合

　　记者翻看一季报时，还发现了一个巧合：一季报显示，中银持续增长的第一大重仓股是青岛海尔，持仓2034万股，占中银持续增长净值的比例为6.25%。而长江证券的第一大股东是青岛海尔投资发展有限公司，持有34894.41万股长江证券，占长江总股本的14.72%。希望这，真的只是巧合。

　　《大众证券报》将继续追踪此事。

　　记者 陶炜